基金投行领域的区块链诱惑

基金投行领域的区块链诱惑

区块链技术被认为是继蒸汽机、电力、信息、互联网科技之后第五个最具潜力引发颠覆性革命的核心技术。区块链技术具有去中心化、信息公开透明、不可逆、不可篡改的特点和迷人魅力。在过去的一年中,区块链技术已经成为全球关注的焦点,在投资机构热烈追捧下,各领域也开始行动起来,从上市公司到初创企业,从商业领袖到技术大咖,都希望抢滩时代新风口

一、“好风凭借力,送我上青云”

据36氪发布的《2018中国区块链行业白皮书》中统计,2017年度,国内VC投资区块链项目总额就达12亿元,2018年首月,国内区块链项目融资额和融资事件数已经超越2016年。截止2018年1月27日,区块链市场总市值已达34911.52亿元。

此外,中国政府鼓励和大力支持区块链技术的发展,在国务院2017年度发布的《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》《关于印发新一代人工智能发展规划的通知》等4个政策性文件中均提及了区块链技术的重要性,贵阳、杭州、青岛、深圳、重庆等地出台了一系列专门的政策扶持文件。与此同时,中国政府官方网站也公开发文鼓励区块链发展。

巨大的市场潜力以及不断出台的利好政策进一步促进基金投行等资本市场主体拥抱区块链。

二、错过区块链,错过未来?

截至2018年2月6日,诸多上市公司尝试跨界区块链,包括易见股份、欧浦智网、安妮股份在内的52家A股上市公司涉足区块链技术领域,业内称之为区块链概念股。除A股市场之外,区块链之“火”也烧向了新三板市场,据不完全统计,截止到2018年2月6日,新三板市场上涉及到区块链概念的企业就已经有太一云、毅航互联、巨灵信息、现在支付等21家。

在我国资本市场,各市场主体以其行为表示,区块链的机遇必须被把握,错过区块链,就是错过未来。

三、私募机构如何拥抱区块链

根据目前区块链行业的投资状况,私募机构布局区块链行业的模式主要有以下几种:

1、创投模式

区块链领域,私募机构参与创投项目分为两种:一种是直接投资区块链技术公司;另一种是投资数字货币(Token)项目。

第一种模式传统且风险相对较低。标的企业主营业务不仅包括区块链在内的新一代信息技术,同时也包括区块链衍生产业。其中杭州嘉楠耘智信息科技股份有限公司最为典型,该公司的主营业务是专用集成电路(ASIC)芯片(比特币“矿机”核心元件)以及衍生设备的研发、设计及销售,并提供相应的系统解决方案和技术服务。目前,嘉楠耘智共吸引了11家私募机构的战略投资。

第二种模式新颖且风险大。区块链对传统公司形态和商业模式产生较大冲击,强调开放而不是集中。在中国,数字货币ICO被全面封杀。在全球范围内,除了白俄罗斯、澳大利亚等少数国家对数字货币持友好态度,多数国家和地区对数字货币依然持谨慎态度。投资数字货币(Token)项目不仅面临属地政策风险,而且还可能面临价值偏离的“郁金香泡沫”风险。

2、上市公司+研究院模式

国内上市公司中存在不少区块链技术的行业领先者,就行业现状来看,上市公司参与区块链行业主要是以在主营业务相关板块引入区块链技术,通过区块链技术切入上市公司现有业务领域,探索新的应用场景。但目前尚未出现以区块链研发为主营业务的国内上市公司。

通过成立研究院或相关实验室是上市公司参与区块链行业的主流模式。如东华软件(002065)成立东华软件区块链技术研究院、科达股份(600986)建立区块链研究院、巨灵信息(430316)成立区块链实验室、远光软件(002063)成立区块链技术研究实验室等。

同时,新三板企业成立区块链研究院的模式也非常盛行,如紫云股份(证券代码871413)组建食品药品区块链工程技术研究中心、融都科技(833102)成立浙江省之江区区块链科技研究院。

私募机构通过上市公司+研究院模式参与区块链行业,借用上市公司优质的平台以及成熟的商业模式,有效整合不同资源,促进区块链项目落地,对布局区块链行业具有重要意义。

3、产业基金模式

产业基金模式是新经济环境下的一种金融制度创新,对促进产业结构的升级、推动经济发展起着重大作用,区块链产业基金的推出将会促进区块链行业迅速发展。目前,上市公司设立区块链产业基金的模式也比较流行,例如易见股份(600093)设立区块链投资基金、中南建设(000961)设立区块链农业发展基金、远光软件(002603)设立启迪远光区块链产业基金等等。

易见股份联合云南信托、浙银泓万成立了易见浙银区跨链投资基金(有限合伙),共同投向上海易见区块链商业保理有限公司,该公司致力于加快区块链技术在供应链金融服务领域的应用和推广。同时,易见股份还聘请原IBM全球杰出工程师邵凌作为公司的首席技术官(CTO),负责易见股份供应链金融领域区块链技术的应用开发。

中南建设成立区块链基金与北大荒(600598)合资设立平台公司北大荒粮仓股份有限公司,以区块链作为底层技术,建立封闭农产品供应及农产品区块链认证追溯体系。该平台公司拟出资3亿元,其中北大荒出资1元,持股20%;其余由中南建设区块链基金出资,持股80%。旨在推进区块链技术在供应链金融服务场景的落地。

面向未来,区块链行业对私募投行机构而言是一块充满巨大诱惑力的蛋糕,抢占先机,成为重中之重。机遇与风险并存,基于目前区块链技术落地的状况和笔者的相关经验,在涉及到区块链项目的投资中,私募投行机构必须坚持“技术+法律”的双重判断,合理设计交易架构,注重知识产权保护,避免盲目跟风投资陷入区块链的“致命诱惑”。

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Harvey Yan

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