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并购重组法律审核要点摘要——关于交易对方

并购重组法律审核要点摘要——关于交易对方

1.穿透披露

合伙企业 —— 应当穿透披露至最终出资人,同时还应披露合伙人、最终出资人与参与本次交易的其他有关主体的关联关系(如有)。

成为上市公司第一大股东5%以上股东的 —— 还应当披露最终出资人的资金来源,合伙企业利润分配,亏损负担及合伙事务执行(含表决权行使)有关的协议安排,本次交易停牌前六个月内及停牌期间合伙人入伙、退伙、转让财产份额、有限合伙人与普通合伙人转变身份的情况及未来存续期间内的类似变动安排(如有)。

比照披露 —— 如为契约型私募基金、券商资产管理计划、基金专户及基金子公司产品、信托计划、理财产品、保险资管计划、专为本次交易设立的公司等。

2. 锁定期安排

>12个月锁定 —— 特定对象以资产认购而取得的上市公司股份 通过询价方式认购募集配套资金的不特定发行对象

>36个月锁定 —— 1.特定对象为上市公司控股股东、实际控制人或者其控制的关联人; 2.特定对象通过认购本次发行的股份取得上市公司的控制权; 3.特定对象取得本次发行的股份时,对其用于认购股份的资产拥有权益的时间不足12个月。

>“持续拥有权益的时间” —— 公司登记机关就特定对象持股办理完毕相关登记手续之日或足额缴纳出资之日(孰晚)起算。

老股锁定 —— 控股股东参与认购股份,其在交易前已持有的上市公司股份在交易完成后12个月内不得转让。收购人在被收购公司中拥有权益的股份在同一实际控制人控制的不同主体之间进行转让不受前述12个月的限制。

3.穿透锁定与穿透计算

穿透锁定 —— 如交易对方不存在其他投资及实质性业务,原则上认定为专为本次交易设立,穿透到非专为本次交易设立的主体均应按规承诺锁定期。

穿透计算 —— 若合伙企业取得交易标的资产股权、合伙人取得合伙权益的时点为停牌前六个月内,且为现金增资,则穿透到最终出资的法人或自然人,并将其合并计算为发行对象。

4.200人问题

发行对象 ——上市公司实施并购重组中向特定对象发行股份购买资产的发行对象数量原则上不超过200名。

交易对方 —— 交易对方为股东人数超200人非上市股份有限公司的, 1.上市公司应当聘请财务顾问、律师,参照《非上市公众公司监管指引第4号一一股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》要求,对“200人公司”合规性问题开展核查并发表明确意见。 2.“200人公司”为标的资产控股股东、实际控制人或者在交易完成后成为上市公司控股股东、实际控制人的,还应当按照《非上市公众公司监督管理办法》相关规定,申请纳入监管范围。

5.私募基金备案与资管计划

私募基金备案 ——1.独立财务顾问和律所应当对本次重组是否涉及私募投资基金以及备案情况进行核查并发表明确意见,涉及的,应当在重组方案实施前完成备案程序。 2.提交申请材料时尚未完成备案,申请人应当在重组报告书中充分提示风险,并对备案事项作出专项说明,承诺在完成私募投资基金备案前,不能实施本次重组方案。 3.审核期间及完成批准程序后完成备案的,申请人应当及时公告并向我会出具说明,独立财务顾问和律所应当对备案完成情况进行核查并发表明确意见。之后,方可实施重组方案。 资管计划 ——资产管理计划参与配套募集资金且尚未成立的,在重组方案提交上市公司股东大会审议时,应当已有明确的认购对象以及确定的认购份额。

6. 三类股东 “三类股东”(范围:契约型私募基金、资产管理计划、信托计划等) 并购重组交易对方存在“三类股东”的: 1.“三类股东”不得通过并购重组行政许可成为上市公司控股股东、实际控制人、第一大股东; 2.为确保“三类股东”依法设立并规范运作,要求其已经纳入金融监管部门有效监管; 3.“三类股东”要求进行穿透式披露; 4.为确保能够符合现行锁定期和减持规则,要求“三类股东”对其存续期作出合理安排。

7. 交易对方间关系

>• 一致行动关系

>• 关联关系

> · 关注股东持股数量的合并计算

>· 关注上市公司控制权的稳定性

>· 关注本次交易是否构成重组上市

>· 关注对相关股东锁定期和业绩承诺的影响

>· 关注相关信息披露的真实性、准确性

>· 一致行动是指投资者通过协议、其他安排,与其他投资者共同扩大其所能够支配的一个上市公司股份表决权数量的行为或者事实

>· 存在一致行动关系的投资者,互为一致行动人,合并计算所持股份且一并进行披露,与主要收购人负有相同的要约义务、信息披露义务,并执行相同的持股锁定期。常见推定为一致行动人的情形如下: (略)

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Harvey Yan

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