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深交所现金重组持续监管主要问题之一:涉嫌向控股股东进行利益输送

深交所现金重组持续监管主要问题之一:涉嫌向控股股东进行利益输送

现金收购的持续监管,常见重点就是“涉嫌向控股股东进行利益输送”,主要表现情形如下:

■ 利用重组方案抬高股价,控股股东趁机减持

■ 11家上市公司控股股东或实际控制人在重组预案披露后半年内减持,共减持4.09亿股,减持金额32.69亿元,其中2家公司随后终止了本次重组。

■ 不排除个别公司控股股东存在利用披露重组预案,刺激股价,趁机减持获利的动机。

■ 高溢价、高估值、高杠杆购买大股东资产

■ 公司背负大额借款高价购买大股东的资产,标的资产盈利能力低于预期估值合理性存疑

案例链接:

2017年9月,光启技术(002625)现金收购实际控制人刘若鹏控制的光启尖端100%股权,资产溢价率高达502.70%。光启技术以自有资金1.78亿元及借款2.68亿元支付交易对价。光启尖端2017年和2018年业绩承诺精准达标,完成比例分别为102.14%、108.50%。

本内容来自于2020年1月保代培训

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Harvey Yan

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