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IPO刹车突如其来!部分中资券商被要求放缓创业板新股申请速度

IPO刹车突如其来!部分中资券商被要求放缓创业板新股申请速度

本文转自 财联社、联合早报

据彭博社报道,知情人士透露,深交所目前已经超负荷工作,监管希望企业在2020年年报材料准备完整后再一并递交申请。知情人士并称,监管的要求有可能扩大到A股其它板块,但对已经进入程序的企业IPO,不影响审核进程。知情人士不愿具名,因信息未公开。

蚂蚁集团正通过上海和香港两地进行全球历史上最大的IPO,预计募资额达到345亿美元(469.04亿新元)。在巨无霸IPO导致资金抽水的担忧下,上证综指连续第五天走弱,股指迈向本月以来最低。根据彭博数据,包括蚂蚁在内(在其实施超额配售选择权之前),今年以来中国A股IPO募资规模将达到5033亿元人民币(1019.63亿新元),料创下年度最高纪录。

创纪录IPO背后的推动力包括在上海和深圳实施的发行注册制试点,因放松了上市要求、发行估值市场化,企业上市热情高涨。深交所官网显示,截至10月26日,创业板注册制下深交所已累计受理420家企业IPO申请,目前还在受理和问询状态的有174家。

在中美贸易战和科技战背景下,中国通过注册制改革以鼓励科技公司直接融资、提振科技实力,并降低企业债务负担。证监会主席易会满本月表示,选择适当时机全面推进注册制改革。

10月27日午间,据彭博报道,监管部门与部分券商沟通,要求放缓创业板新股IPO递交申请速度,希望企业在2020年年报准备完整后一并提交。

彭博报道称,注册制后企业申请数量超过深交所处理能力,已经超负荷工作,已经进入程序的企业新股,不影响审核进程。

财联社记者第一时间向业内投行人士求证核实,华北一位投行人士称,之前有了解到监管部门提议受理降速,但现在完成材料申报的项目仍可继续申请。另一位华南投行人士则对财联社记者称,创业板注册制的注册和发行速度有所下降。

记者梳理深交所创业板注册制的审核情况发现,以周为统计,自6月22日起,创业板注册制发行上市审核已历经14周。注册制审核进入第七周后(即8月中旬),受理企业数量开始出现个位数,仅有第十一周和第十三周回升至两位数受理。至今共有6周受理企业数量在个位数。

截至10月27日,创业板目前共有注册制下上市企业38家,通过上市委会议的企业数量为32家,提交注册企业25家,注册生效企业44家。因财务报告需要更新处于中止状态的企业有137家。

根据记者统计,深交所14周内共审核通过创业板注册制IPO企业101家,平均每周上会审核超过7家企业。https://wxa.wxs.qq.com/tmpl/gi/base_tmpl.html

值得一提的是,在国庆期间,有媒体报道深交所也加班加点推进审核工作,节日期间仍向创业板注册制项目发出问询。

从拿批文速度来看,创业板企业在8月中旬已经有所放缓,目前共有48家企业(含已上市)拿到批文。根据财联社记者统计,7月24日有4家企业拿到批文,7月29日~7月30日有8家企业拿到批文,8月3日有6家企业拿到批文,8月12日有5家企业拿到批文,8月20日~8月21日有6家企业拿到批文,8月26日有3家企业拿到批文,9月2日有3家企业拿到批文,9月9日有2家企业拿到批文,9月16日有2家企业拿到批文,9月23日有2家企业拿到批文,9月30日有1家企业拿到批文。10月15日有3家企业拿到批文,10月22日~10月23日有3家企业拿到批文。

从创业板注册制企业上市情况来看,9月下旬后速度也出现下降。8月24日,首批18家创业板注册制企业上市;9月1日,第二批3家企业上市;9月10日,第三批3家企业上市,9月16~9月17日,第四批6家企业上市;9月24日,第五批3家企业上市;10月15日~10月16日,第六批3家企业上市。

根据深交所创业板注册制审核规则,创业板注册制审核主要有11个步骤:一是预沟通,二是提交申请,三是受理申请,四是保荐人员报送工作底稿,五是首次问询,六是多轮问询(如有),七是出具审核报告,八是发布上市委会议通知,九是上市委会议,十是审核通过的,提请证监会注册,十一是证监会公布注册结果。

根据创业板注册制新规,自受理之日起,交易所审核和证监会注册的时间总计不超过3个月,发行人、中介机构回复问询时间总计不超过3个月,双方都不计时的情形是:中止审核、请示有权机关、落实上市委意见、处理会后事项、暂缓审议、实施现场检查、要求进行专项检查。

自上周蚂蚁集团科创板IPO获批、同时港交所通过蚂蚁集团聆讯后,市场再度对新股IPO节奏报以关注。开源证券分析师任浪等介绍,证监会与蚂蚁集团同一批核发新股2家(上批4家),科创板和创业板注册7家(上批6家),特征呈现为核发速度减慢、但注册速度加快。

随着科创板和创业板注册制的实施,市场化新股发行节奏有所加快,但财联社发现,观察近两个月证监会审核的公司IPO数据可见,自10月始,至今12个工作日,证监会共审核38家公司IPO申请,36家获审核通过,日均审核3.1家。

而在9月份,22个工作日中,证监会审核公司总数共达101家,95家企业获审核通过,日均审核4.59家。
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综合来看,由于有效的资本市场改革举措,2020年前三季度中国内地新股发行速度大幅上升,平均融资额也略有上升。据兴业证券发布的报告,2020年前三季度,A股IPO数量同比增加155.5%、募资额同比增加160.8%,其中注册制上市合计130家(占比 39.8%),金额合计2015.9亿元(占比55.2%)。

咨询机构德勤展望四季度新股的市场前景,称其预料今年新股发行总量会有较大幅度增长,科创板及创业板新股发行数量会大幅上升,中小规模的制造和科技行业会在发行数量上处于领先。

证券行业前三季度股权承销排行也有较大变动,中国银河、申万宏源、华西证券等券商前三季度排行有显著提升。中信证券股权承销仍保持首位,中信建投则升至第二位,其三季度IPO与增发主承销规模均位居第一。

兴业证券称,资本市场改革仍在持续释放政策红利,利好投行业务布局深厚的头部券商,建议投资者积极关注中信证券和中金公司。

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Harvey Yan

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