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要求承销保荐券商对四类特殊企业实施跟投

要求承销保荐券商对四类特殊企业实施跟投

2020年6月12日晚,深交所发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排,共计8项主要业务规则及18项配套细则、指引和通知,涉及首发审核类、再融资和并购重组审核类、持续监管类、发行承销类、交易类等五个方面。

建立以机构投资者为主体的市场化询价、定价、配售机制。通过发行定价约束机制压实市场主体责任。

其中提到,要优化完善跟投机制,在提高保荐机构跟投制度灵活性的同时,要求对四类特殊企业实施跟投,督促保荐机构有效防控风险、审慎合理定价。

问题:究竟哪四类企业要求保荐机构强制跟投?

律师解答:

创业板注册制改革不再要求券商对其保荐的所有项目进行强制跟投,而是仅对(1)未盈利,(2)红筹架构,(3)特殊投票权以及(4)高价发行的四类公司采取强制性跟投。

科创板强制跟投制度在推出后引发了投行的争议,而创业板注册制改革此举显然是进一步优化了保荐机构跟投制度。

创业板注册制改革趋同于科创板,但在保荐机构强制跟投一事上,创业板则有差异化安排。

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Harvey Yan

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