上市公司利欧股份31亿估值收购微信自媒体：注册资本仅百万，承诺三年盈利11亿

Harvey Yan   2021-11-18T20:50:12+08:00

搜狐财经
2018-09-11 23:56

文/佟亚云 编/李 悫

9月11日晚，利欧股份签署框架性协议，拟以23.4亿元对价收购苏州梦嘉传媒有限公司（苏州梦嘉）75%股权，苏州梦嘉整体预估值为31.2亿元。

交易的收购方利欧股份是深交所中小板上市公司，主营泵的制造销售和数字营销；被收购方苏州梦嘉是一家主营微信自媒体的内容营销公司，法定代表人为顾刘成。

这是今年来第二个被A股上市公司收购的新媒体内容营销公司。

4月26日，瀚叶股份发公告称，拟以发行股份和支付现金相结合的方式，收购拥有“卡娃微卡”等981个微信公众号的深圳量子云科技有限公司（量子云科技），总价达到38亿元。

5月11日和6月15日，瀚叶股份两次收到上交所关于收购量子云科技的问询函，重点询问公号文章的来源、是否侵权以及持续盈利能力可能性等。

而这些疑问对于依托微信生态的苏州梦嘉同样适用。

苏州梦嘉对赌目标：今年实现2.6亿元净利润

苏州梦嘉于2015年9月注册成立，注册资本为133.33万元，法定代表人为顾刘成。根据苏州梦嘉旗下微信公号“梦嘉传媒”发布的文章，截至今年上半年，苏州梦嘉共有近700名员工。

公告显示，苏州梦嘉股东即本次交易的股权转让方为宁波熙灿股权投资合伙企业（宁波熙灿）、宁波妍熙股权投资合伙企业（宁波妍熙）和自然人张地雨。两家合伙企业均于今年5月29日成立，股东为顾刘成和蓝梦嘉。

目前宁波熙灿、宁波妍熙和张地雨分别持有苏州梦嘉52.5%、22.5%和25%。股权转让完成后，三者持有的股份分别为17.5%、5.5%和2%。

公告显示，苏州梦嘉自媒体内容覆盖生活、时尚、母婴、文学等领域，已累计约2.8亿名订阅用户。此外，苏州梦嘉每年为快消、服装、化妆品等行业约2500名客户提供基于社交自媒体平台的营销服务。

天眼查信息显示，苏州梦嘉名下有6个微信公众号，包括“小果妈咪”、“每天健康养身”、“伴读书房”等，其中“伴读书房”9月11日发布的文章有1.82万阅读量，并关联购物商城小程序“伴读严选”和有奖答题小程序“百万黄金屋”。

利欧股份董秘张旭波在接受媒体采访时表示，本次收购的标的可客户结构与千万粉丝大号不同，单个公众号平均粉丝量在20-30万左右，内容接地气，体谅小而美，更有利于变现。

在收购交易中，转让方做出业绩承诺，保证苏州梦嘉与2018-2020年分别实现2.6亿元、3.6亿元和4.5亿元的税后净利润，三年承诺净利润总计10.7亿元。若不能达标，转让方则无法全数获得约定的23.4亿元。

根据支付安排，苏州梦嘉股权转让过户登记完成后，利欧股份立即支付70%交易对价，即16.38亿元。剩下的7.02亿元与苏州梦嘉业绩表现有关，2018-2020年苏州梦嘉出具审计报告后，若达到业绩承诺，利欧股份则每年支付2.34亿元。

此外，若苏州梦嘉年度净利润不及承诺，转让方还要对利欧股份作出现金补偿。若超出承诺指标，超出部分的50%由苏州梦嘉以现金方式向转让方或转让方确认的公司员工奖励。

从造泵到营销，利欧股份的收购路

交易的另一面，收购方利欧股份近四年在营销领域已进行多种布局。

2007年4月，利欧股份成功登陆中小板。彼时，公司的主营业务是微型小型水泵和园林机械的研发、设计、制造、销售。

2014年，利欧股份通过收购上海漫酷、上海氩氪和琥珀传播，进军数字营销业务领域。2015年，利欧股份收购了专注于流量整合业务的万圣伟业和以搜索营销和移动营销业务为主的微创时代；2016年，利欧股份收购了专注于游戏行业数字营销服务的智趣广告，同时参股世纪鲲鹏、盛夏星空、上海西翠、广州悦途等公司。

自2014年进军营销领域以来，利欧股份的营收呈现高速增长。2014-2016年分别为28.7亿、43.9亿、72.9亿和106亿，同比增长56.1%、52.81%、67.44%和45.06%。净利润也从2014年的6.47亿增至2017年的16亿。

今年半年显示，目前利欧股份数字营销服务已覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行、效果监测和优化、社会化营销、精准营销、流量整合等服务链条，建立了从基础的互联网流量整合到全方位精准数字营销服务的整合营销平台。

从收入构成看，互联网营销已成为利欧股份最主要的收入来源。

今年上半年利欧股份互联网行业营业收入为54.52亿元，占总营收83.07%，而制造业营收为10.88亿元，占总营收16.57%。

在2016年9月收购智趣广告时，利欧股份与原股东签订补偿协议，原股东承诺智趣广告2016-2017年度税后净利润不低于5800万元、7540万元和9802万元。

2017年8月，智趣广告和利欧股份控股子公司漫酷广告涉嫌业绩虚增，漫酷广告子公司聚胜万合涉嫌关联交易未及时信披，被浙江证监局责令整改。

值得注意的是，今年上半年，利欧股份的业绩并不理想。

半年报显示，利欧股份归属于母公司所有者的净利润为1.7亿元，较上年同期减46.57%，主要因业务规模扩大，银行借款增加导致利息支出增加、民用泵毛利率下降和数字营销业务净利润下降。