云南神农农业产业集团股份有限公司(2017 年 11 月 7 日被否)

【发审会问题】

1、现金交易问题。报告期内，发行人现金销售占营业收入的比重逐年上升，2016 年占 当年销售金额 25.43%，2017 年 1-6 月占比 28.16%，发行人交易过程中免税环节较多。同 时，发行人经销收入占比接近 99%，客户较为分散且变动较大，大多为个体工商户，ERP 系统不健全，保荐机构未取得经销商的进销存数据。请发行人代表说明:(1)现金交易的 真实性、必要性以及逐年上升的原因，现金交易的流程及相关内部控制措施，未来拟降低现 金交易的相关措施;(2)发行人实际控制人及其关联方，与发行人董监高及其控制的企业 或其他利益相关方、主要客户、供应商之间是否存在资金往来，是否存在资金体外循环以及 第三方向发行人输送利益的情形;(3)经销模式终端销售的真实性。请保荐代表人就上述 问题明确发表核查意见。

2、原材料采购问题。发行人报告期内各期采购用于加工饲料的原材料明显低于饲料产 量。而同时，生猪养殖头数从 2014 年的 5.49 万头增加到 2015 年的 8.78 万头。请发行人代 表说明各期采购饲料原材料数量远低于饲料产量、2015 年生猪养殖头数与采购原材料变动 情况不匹配的原因及其合理性。请保荐代表人就上述问题明确发表核查意见。

3、猪肉制品销售价格、毛利率和业务数据差异等问题。报告期内，发行人生猪养殖及 猪肉制品销售价格和市场价格存在一定差异，发行人养殖行业毛利率和相关业务数据与同行 业公司相比差异也较大。报告期内，发行人 2014、2015 年度屠宰业务猪副产品营业收入远 高于猪肉制品营业收入，各期生猪屠宰总数远大于自宰数量。请发行人代表说明:(1)2014、 2015 年度屠宰业务猪副产品营业收入远高于猪肉制品营业收入、各期屠宰总数与自宰数量 差额较大的原因及其合理性;(2)与同行业公司相比，说明猪肉制品销售价格毛利率和业 务数据差异的原因及合理性;(3)发行人内部财务会计系统是否健全，各业务板块成本核 算、归集和结转方式;(4)通过与美国 Pipestone 公司合作，带来的生产管理与产品质量变 化情况。请保荐代表人对上述事项明确发表核查意见。

4、疫情和生猪死亡率问题。越州猪场、普洱猪场、宣威猪场于 2016 年 3 月份先后发生 仔猪流行性腹泻，导致死亡仔猪 19,298 头，占发行人 2016 年生猪出栏量的 14.54%，占发 行人 2016 年生猪产能的 10.84%。请发行人代表说明:(1)上述疫情对发行人的生产经营 的影响;(2)报告期内生猪死亡率分别为 11.43%、6.75%、12.19%、11.27%，请说明各期 生猪死亡的主要原因，死亡生猪的具体处理方式，是否存在环境保护方面的重大隐患;(3) 发行人对养殖场生猪疾病防控、产品质量控制等管理情况。请保荐代表人就上述问题明确发 表核查意见。