江西耐普矿机新材料股份有限公司(2017 年 8 月 15 日创业板被否)

【发审会问题】

1、招股说明书披露 2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-6 月，发行人主要产 品橡胶耐磨制品毛利率分别为 61.11%、57.59%、59.73%、57.21%，发行人橡胶耐磨制品业 务，主要系向有色金属、黑色金属矿山销售选矿用橡胶耐磨备件。(1)请发行人代表说明在 近两年矿业生产企业不景气的情况下橡胶耐磨制品能保持高毛利率的原因;橡胶耐磨制品的 主要竞争对手及其毛利率(如有);橡胶耐磨制品的市场占有率情况，是否有橡胶耐磨制品 代替原有金属材料备件的权威依据。(2)请发行人代表说明发行人综合毛利率大幅高于同行 业可比上市公司的原因。(3)报告期发行人销售给额尔登特矿业公司选矿设备及备件的毛利 率分别为 36.70%、51.51%、64.34%和 89.53%，显著高于销售给其他客户的毛利率，请发行 人代表结合业务的获取方式、合同的主要条款、销售回款的进度等说明高毛利率的原因及合 理性，并说明对该客户销售高毛利率的可持续性。(4)请发行人代表说明报告期发行人销售 给江铜集团橡胶耐磨制品的毛利率分别为 72.57%、66.83%、67.43%和 80.14%，高于销售给 其他客户的毛利率的原因及合理性。请保荐代表人说明核查情况并发表核查意见。

2、招股说明书披露 2014 年、2015 年、2016 年、2017 年 1-6 月，发行人的营业收入分 别为 21,141.23 万元、15,970.37 万元、21,550.24 万元和 12,085.29 万元，扣除非经常性损益 后净利润分别为 2,450.58 万元、2,530.96 万元、4,746.29 万元和 2,363.25 万元，净利润波动 较大，公司业绩波动较大的原因与公司的客户结构和行业特性相关，存在出现业绩下滑超过 50%的风险。请发行人代表说明:(1)在目前的客户结构和行业特性的情况下公司有无采取 措施以保证公司的持续盈利能力;出现业绩下滑超过 50%的风险的依据及计算过程。(2) 发行人 2016 年营业收入增长的情况下销售费用出现下降的原因;2016 年管理费用、销售费 用占比分别较上年下降 35.76%和 26.84%的原因与合理性;2014 年、2016 年管理费用占比 分别较可比公司低 15.82%、40.04%的原因及合理性。(3)高管薪酬和员工平均薪酬水平和 同行业公司比较是否偏低。(4)报告期 2016 年较 2014 年度主营业务收入基本持平，净利润 上升 89%;可比公司平均销售净利率由 11%下降为-2%而发行人销售净利率由 13%上升至 23%的合理性。请保荐代表人就上述问题发表核查意见。

3、报告期前三年发行人应收账款净额分别为 12,918.15 万元、11,110.68 万元和 12,362.20 万元，占营业收入的比率分别为 61.10%、69.57%和 57.36%。请发行人代表:(1)分析说明 其营业收入未受经济周期及下游矿山行业不景气等因素影响而逆势增长的原因及合理性; (2)说明其应收账款占营业收入比重较高的原因，说明坏账准备计提比例低于同行业上市 公司水平的合理性，并结合中信重工 2016 年报亏损、丰宁鑫源因资金紧张延期支付发行人 货款、国外客户主要为欠发达国家的蒙古额尔登特矿业公司、老挝 KSO 金矿公司等情形， 说明上述情形不采用个别认定法计提坏帐是否符合会计准则中的谨慎性要求;(3)结合南 通昌龙金属构件有限公司(以下简称南通昌龙)是发行人 2014 年国内第五大客户的情况， 说明南通昌龙是否为最终用户，说明对南通昌龙销售的收入确认原则，并结合合同的主要条 款说明采用上述收入确认原则的合理性。请保荐代表人说明核查过程并发表核查意见。