切尔西俱乐部面临体育史上最昂贵且最复杂的收购

Harvey Yan   2022-04-01T14:58:40+08:00

原创 茵创国际 欧洲并购与投资

PART 01
出售的决定权在政府手中

美国企业家家族Ricketts非常忙碌。Joe Ricketts是一位亿万富翁和企业创始人，他和他的孩子们掌管着各种各样的投资和基金会。在疫情和俄乌冲突期间，全家人花时间一起飞往伦敦，其中一定藏着特殊的动机。

这家拥有美国棒球队芝加哥小熊队等的家族企业向切尔西足球俱乐部提出交涉。Ricketts正在讨好俱乐部的粉丝，为了取得收购俄罗斯寡头阿布Roman Abramovich旗下的的切尔西足球俱乐部的特权。因为在俱乐部的出售方面，获得粉丝代表的支持也很重要。被认为是切尔西支持者的英国亿万富翁Nick Candy目前领先于这位美国企业家。竞购战正式进入决定性阶段。

在英国首都，一场名副其实的欧洲联赛冠军的竞购争夺战已经爆发。除了Ricketts，一大批亿万富翁最近也以越来越诱人的筹码向这家由德国人Thomas Tuchel执教的俱乐部发出收购要约。据报道，他们都为俱乐部提供了20亿到30亿欧元的报价，该俱乐部多年来一直处于赤字状态。

负责俱乐部业务活动的公司将出售100%的股份，这包括签订球员合同、授予商品销售权或赞助协议。据悉，本月将决定谁将最终获得合同，而本周将公布四名最有前途的候选人的入围名单。这不仅是体育史上最昂贵的俱乐部收购，而且可能也是最复杂的。

英国足球金融专家、《足球的价格》一书的作者Kieran Maguire评论称：“通常在交易中有一个卖家和一个买家，在此次交易的最初确实是这样的。然而现在，情况要复杂得多。”

由于英国政府冻结了切尔西足球俱乐部现任老板阿布的资产，作为对俄罗斯制裁的一部分，因此不再允许这位寡头在英格兰开展业务。总而言之，切尔西足球俱乐部是否以及向谁出售，最终取决于英国政府。Maguire解释道：“只有当政府允许时，出售交易才会发生。”

阿布目前已经聘请了一家美国的投行为其处理这笔交易，该投行目前正在积极寻找潜在买家。Maguire推测：“这一事实表明，原则上英国政府似乎想让收购成为可能。否则，这家美国投行几乎不会浪费时间寻找买家。显然，该投行、政府、俱乐部和英超联赛之间似乎已经在暗中有了交流。”

英超联赛也必须同意这笔交易。根据Maguire的说法，英格兰顶级足球联赛的运营商和政府在选择新东家时可能存在利益冲突，但是双方都应该保持沉默。“英超联赛是英国超级联赛俱乐部的管理机构，其不应该对谁收购切尔西产生主观影响。”另一方面，英国政府不希望被视为顶级俱乐部的影子主管。为了不在明面上干预俱乐部的出售，有关各方同意阿布通过这家美国投行处理出售的决定。
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PART 02
出售的收益将流向何方

最重要的是，与寻常交易不同，俱乐部代表在可能的交易中获得了明显更大的发言权。据多特蒙德一位专门从事体育法的律师强调，德国与英国的足球俱乐部有一个很大的不同点：由于德国的“50+1”规则（即无论投资人拥有俱乐部多少股份，德甲和德乙职业俱乐部都拥有50%以上的表决权），德国足球俱乐部对重要决定拥有最终决定权。而在英格兰，完全控制权通常在于所有者。俱乐部的高层通常对收购没有发言权，只会提供有关具体情况的信息。

就切尔西的交易而言，情况显然有所不同：据内部人士透露，切尔西俱乐部自身实际上决定了哪些收购候选人进入了最后一轮竞标。因此，投行顾问授予足球俱乐部首席执行官Bruce Buck中央决策权。这就意味着，任何进入最终候选名单的投资者都可以认为俱乐部对他们作为潜在买家感到满意。

此外还有一个十分令人关注的问题，未来俱乐部新任所有者必须支付的数十亿欧元最终将流向何处。根据英国政府的说法，这笔资金不会流入俱乐部的前所有者阿布手中。这位俄罗斯寡头已经宣布，他个人不会从这笔交易中获利，而是将这笔交易的“净收益”捐给俄罗斯侵略乌克兰战争的受害者。但是金融专家Maguire指出：“然而谁来决定谁将被视为战争受害者？难道是阿布本人吗？”

Maguire怀疑出售得来的资金将因此被国有化，并最终进入一个独立的托管账户，而阿布无法访问该账户。这是英国政府能够保证寡头本人和俄罗斯都不会真正从此次出售中受益的唯一方法。

Maguire表示虽然欧洲足协和英超联赛的“财务公平竞赛”规定没有发挥作用。然而，对于俱乐部的收购还有最后一道关卡来决定“新老板”是否合适。一方面，这是为了确保买家有能力经营俱乐部数年，另一方面是为了排除参与犯罪活动的可能。Maguire解释道：“任何仍在竞选收购的候选人都应该能毫无问题地通过这些测试。”
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PART 03
时间压力下的出售

专家认为，尽管收购非常复杂，但尽快完成交易符合所有相关人员的利益，时间不多了。目前还不清楚切尔西还有多少流动资金，以及俱乐部是否有能力支付球员的薪水。这位专家估计，最早将在下周支付3200万至3300万欧元的工资。

两届联赛冠军切尔西俱乐部由于持有特殊执照，只被允许参加英格兰联赛的运营。“蓝军”每场主场比赛的花费不得超过60万欧元，旅费不得超过2.4万欧元（相关链接：英国制裁俄罗斯富豪阿布，切尔西俱乐部出售被叫停）。教练Tuchel在接受媒体采访时表示：“只要我们有足够的球衣和一辆巴士去参加比赛，我们就会在那里比赛。”

然而他的球员是否也这么认为是一个悬而未决的问题。据媒体报道，部分切尔西球员已经联系了律师，探讨解约的可能性。德国球员工会董事总经理Ulf Baranowsky表示：“国际转会中，国际足联法律通常允许球员在有充分理由的情况下终止合同，尤其是在工资支付出现明显延迟的情况下。”

根据英国法律，球员有权在两个月不发工资的情况下终止合同，恕不另行通知。据媒体报道，切尔西俱乐部的市值接近9亿欧元，其中球员就是很大一部分的资本，如果必须“免费”让他们离开，这对“蓝军”而言将是一场经济灾难。因此，切尔西应该尽一切可能按时支付球员工资。

毕竟如果没有及时的出售，俱乐部实际上没有足够的资金来支付哪些顶级球星的高额合同。在Maguire看来，即使没有找到新的投资者，也一定会找到一个务实的解决方案。

考虑到即将需要支付的工资，英国政府可能会延长给予该俱乐部的特殊许可。或者英超联赛将提前支付本应在赛季末到期的款项。

虽然目前这场俱乐部的收购目前仍不明朗，但有一件事是肯定的：“在英格兰，没有人对切尔西足球俱乐部的分崩离析感兴趣。毕竟，该俱乐部是欧洲冠军联赛的两届卫冕冠军。