300亿估值社区团购独角兽十荟团突然崩了？超20家VC/PE入局

来源 | 投资家（ID：touzijias）
作者 | 老高

又一明星资本扎堆的独角兽，崩了。

投资家网获悉，“联合全国优质商家，依托150万社区合伙人，坚守普惠零售初心，带动社会近200万人就业”的十荟团近日被曝“全国城市所有业务均已关停。公司进入善后阶段，将主要处理供应商货款的清算事宜，以及员工工资的结算赔付问题。”

作者查阅十荟团官方微信号发现，此前周更的内容已停更两个多月。对于“倒闭”，官方目前未作出任何回应，有投资人向作者表示，“所有业务关停属实”。遥想，十荟团曾经锋芒不可一世，4年7轮融资，吸引阿里、中金资本、启明创投等超20家“顶流”VC/PE跑步入局，估值近50亿美元（约300亿元人民币），如今崩盘，不免唏嘘。

一

黑暗到来前，十荟团也曾经历光明。

它的故事源自一个“让更多人享受更好生活”的80后，他叫陈郢。当年从复旦大学毕业后，他来到美国攻读哈佛商学院MBA，和众多同学琢磨去全球500强工作人生即将飞黄腾达的思路不同，陈郢骨子里“不甘于人下”，他想回到中国，通过双手创造价值。

陈郢本来有很多创业的机会，以他的学历与人脉，在北上广深做成点事应该不难，可他首先选择了“下乡”。2012年，陈郢跑到农村从事扶贫性质的社会创业工作，试水农村电商，带领农民参与互联网卖菜，并在农产品、电商、社交领域积累了不少经验。

在农村“游历”的陈郢，尝试摸索过N种模式发现，县乡的消费力根本支撑不起自己的商业构想，农村创业的成功率实在“太低了”。于是，他被迫回到北京，继续创业，成立跨境电商公司有好东西，阵地从农村转移到城市，供应商从农民变成了老外。

这种转移，是一个蛮大的跨度，不同消费场景，用户画像也从老百姓变成了年轻中产。

但听说陈郢终于回到北京了，资本纷纷躁动起来，真格基金、愉悦资本、启明创投等VC/PE，赶来投资，帮助复旦、哈佛“双料学霸”陈郢，紧接着，美团也来了。

资本看好陈郢无外乎两点：第一，他学历高、背景好，中美两国都有人脉；第二，跨境电商正成为一个冉冉升起的风口，无利不起早，资本先占上一个坑。

做了几年，跨境电商风口渐去，陈郢又动了回到农村发展的念头。他由此想法到不奇怪，彼时，国家正呼吁“大学生、科技从业者等返乡、下乡人员参与农村创业创新，活跃农村经济。”

搞跨境电商一筹莫展的陈郢，回忆起当年在农村的美好时光，他想再做一个公司，把农村经验与“跨境”二字结合。但他也担心自己再次“失败”，于是拉来拥有“千团大战”经验的爱鲜蜂高级运营副总裁王鹏，后者曾亲历无数创业者在风口倒下，是值得信赖的“避坑”高手。

2018年，陈郢、王鹏二人联手在北京成立了十荟团。表面上这是一次全新创业，实际是跨境电商向社区团购的一次转移。2018年之后，陈郢创立的有好东西就再也没有拿到过任何一笔融资，仿佛“人间蒸发”，而外界注意力完全被转移到线上社区连锁便利店十荟团身上。

上演了有趣的一幕。

二

当初，赶来帮助陈郢创业的那批VC/PE，又成了十荟团的投资人。

资本毕竟不甘心，投了那么多钱进去，总不能打水漂吧？怎么也要在另一风口搞出IPO或找到新接盘侠。资本拥簇下，十荟团刚成立，便开启“疯狂”融资之旅。

有好东西的投资方真格基金、愉悦资本、启明创投是十荟团的最早参与者。“同年创业、同年融资”，这一幕让人联想起了瑞幸咖啡创始人陆正耀。

2019年，阿里赶来，A轮投资十荟团，打消了美团入局的念头。

自从有了阿里背书，十荟团融资顺风顺水，成立4年拿到7轮融资，斩获超10亿美元。投资方包括：渶策资本、GGV纪源资本、鼎晖投资、中金资本、时代资本等“顶流”VC/PE加持。有消息称，算上去年那笔7.5亿美元D轮融资，十荟团投后估值约50亿美元。

阿里对十荟团更是“真爱”，7轮融资重仓4轮。

短短几年间，十荟团布局了华中、华南、华东、华北、西北、西南、东北7大区域，业务覆盖25个省、2000多个市县、83万社区、5083万家庭用户、150万社区合伙人，号称带动“社会近200万人就业”。从规模化角度来看，这个数据是惊人的。

作者此前写的多篇文章，曾反复提及“规模化”，当代VC/PE最喜欢的生意就是，规模化。“不需要复杂的技术，比较容易看懂、看透”，规模化会带来更高的估值空间。

规模化生意中，所谓盈利模式，其实并不是需要马上解决的问题。

只要资金充足，有钱可“烧”，就能在IPO时拿到一个好价格。公司在二级市场可以继续融资，以谋求商业化落地，VC/PE亦能通过最佳通道退出，增值获利。

可惜好景不长，一场暴风雨突然袭来，互联网巨头的疯狂介入，打破VC/PE美梦，改变了他们内心希望通过规模化提升估值，再通过IPO变现的初衷，十荟团连同风口上的其它社区团购玩家一样，走向下坡路。因为，VC/PE投资的“盈利模式”已发生改变。

互联网巨头卷入，则把社区团购从一个热门赛道演变成一场 “烟火弥漫的战争”。

三

这场战争里，创业者、VC/PE都很难幸免。

VC/PE存在的价值，是帮助背后“金主爸爸”，寻找财富增长空间与机会，赚走手续费与提成，当“金主爸爸”开始直接参与战争，原本固有的投资逻辑就会产生矛盾。

十荟团曾在2020年年中，凭借独特的“团长运营”模式，成为一家利润率为正的公司。

这样的突破，令陈郢、王鹏二人兴奋异常。陈郢在内部信中表示，“我们竟能在激烈的商业竞争中释放出如此巨大的能量！这种感觉真的是太棒了！”

信中，陈郢不仅创造性地提出了“普惠零售”的概念，还为社区团购这个行业划定了一个市场——35万亿元规模。他觉得，社区团购前景之美，远超想象。

陈郢还在“做梦”。没有技术含量的赛道，任何概念、模式在海量资金面前都不值一提。

彼时，VC/PE大军开始悄悄远离社区团购赛道，他们不敢跟互联网巨头“硬碰”，唯有入局者心有不甘，刚投出了一只独角兽，岂能半途而废，继续给十荟团注资。

同样不甘心的，还有错失独角兽的美团以及一帮掌握互联网“天下”的巨头们，2020下半年开始，他们各自加大在社区团购方向的投入，用钱从市场夺走蛋糕，把VC/PE、创业者挤出局。

陈郢就被打了个“措手不及”。他无奈的表示，“当互联网巨头进来用钱狂砸的时候，我们自己不得不将毛利降低20%。”整个社区团购瞬间从创造价值转向暗战与内卷。

“胳膊扭不过大腿”。有传闻称，十荟团曾在2021年谋求IPO，入局的VC/PE不可能真跟互联网巨头“硬碰”，资本是来赚钱的，不是来送钱的，需要尽快寻找出路，尤其是D轮投资方，估值被炒到约50亿美元，找不到下一个接盘侠，他们将血本无归。

然而，“远水解不了近渴”。十荟团只能通过业务缩编，以保证自身还“活着”。

2021年，陈郢发内部信称，“公司短期内将大刀阔斧地改革部分效率较低的业务区域。”紧接着，十荟团在多个城市，开启大规模裁员。从2000多个县市撤退到仅留长沙、武汉、济南、江苏、广东5个省市继续运营，员工规模从万人减至1000人以内。

2022年，十荟团“负面”铺天盖地。直至最近，被曝出“全国城市所有业务均已关停，公司进入善后阶段，将主要处理供应商货款的清算事宜，以及员工工资的结算赔付问题。”

作者查阅十荟团官方微信号发现，此前周更的内容已停更两个多月。对于“倒闭”，官方未作出任何回应，有投资人向作者表示，“所有业务关停属实”，陈郢最后一丝幻想破灭。

头部倒了、VC/PE血本无归，社区团购在巨头裹夹下，又走上了O2O、共享经济的老路。