高瓴全资收购飞利浦家电业务

2021年3月25日，世界资本市场再次迎来了大手笔交易，世界电器巨头飞利浦正式宣布，已签署协议，将旗下家用电器业务及品牌打包出售给亚洲最大投资机构高瓴资本，此次交易飞利浦的家用电器业务估值约为37亿欧元，计入总交易价值后合计约为44亿欧元，折合人民币近340亿元。

此次收购飞利浦家电，也将是高瓴在百丽国际、普洛斯、格力电器之后，又一百亿级重大并购交易。

为什么一个专注于资本投资、基本上不直接涉足和参与实体经营的高瓴资本，会豪掷340亿元人民币，整体买下飞利浦的家用电器业务板块呢？

2019年，高瓴资本已花费417亿元投资格力，占格力电器总股本的15%，正式成为格力电器第一大股东，并承诺三年内不减持。按照张磊价值一书的内涵来看，这是典型的重仓格力和长期持有，看中了格力未来成长价值空间和潜力。

但是，在高瓴重仓格力以后，格力的发展却掉头急转直下。家电行业上市三巨头市值，美的总市值达到了6331亿元，再创历史高点，而格力仅为3993亿元，海尔为1901亿元，也就是说美的市值比格力和海尔之和还要多，稳居家电行业上市公司龙头老大的地位。

更雪上加霜的是，根据三大巨头已公布的2020年前三季度业绩显示，美的以2167亿元的营收，远超格力的1258亿元，同时，海尔也以1544亿元的营收领先格力。格力在市值和营收方面，已全面落后于美的，这对于重仓和计划长期持有格力股票的高瓴资本来说，结果是无法被容忍和接受的。

高瓴一系列与格力相关的动作均表明，格力已到了必须进行战略调整和重塑的关键时刻，背后的最大推手不言而喻均指向了高瓴，在解决了格力管理层效能的问题后，再通过商业化的运作和布局补齐格力市场短板。

通过飞利浦的渠道平台和全球品牌影响力，把格力的最新技术产品迅速推向全球市场，达到技术变现，从而形成格力品牌的国际影响力，而后再反过来影响和带动国内市场，以期达到良性生态循环，这完全符合张磊一直以来的投资定位和投资逻辑，与之前高瓴对蓝月亮的整体投资改造如出一辙。一旦形成这样的格局，将会和美的形成错位竞争，并对美的降维打击，从而扭转不利的竞争态势。

关于高瓴买下飞利浦家电业务，很多投资者均认为，高瓴此举是为了格力企业国际化，用飞利浦打开国际市场，提升格力的国际影响力，为格力大举国际化预设铺路，而非多数网友们所想的，仅局限于国内市场的竞争需要，张磊和高瓴是在下一盘大棋。

这个就是飞利浦的价值所在，毕竟，过去很多年里格力电器一直在努力尝试多元化，但始终无法摆脱空调业务独大的局面，也想走国际化路线，唱响中国制造品牌在国际上的知名度和影响力，但一直苦于无法打开国际市场。相反，飞利浦家电产品线几乎涵盖了围绕人们衣食住行，如厨房、生活、护理、清洁、保健等所有全系列家电产品，而且是全球知名的家电品牌，遍布全球的销售渠道网络，一旦双方实现合作，将会是强强联合的大好局面。

但我认为最大的可能就是，高瓴资本已全资拥有了飞利浦的家电板块，再加上是格力的第一大股东，站在高瓴资本的整合高度，在格力与飞利浦业绩都出现波动，甚至下滑的情况下，如何让同为天涯沦落人的这两家电器品牌公司实现合作，达到共同两条腿走路，才是高瓴此次资本运作的最终目的。

这种鬼斧神工的神来之笔商业手段，完全符合张磊价值一书所表达的投资理念。高瓴收购飞利浦，绝对不是为格力作嫁衣裳唱配角，而是为了主导世界家电市场话语权，谋取自身更大利益，格力的定位只是配角和从属身份，高瓴和格力或许会共同出资，成立新的合资公司，来共同运营格力和飞利浦两大品牌，这很有可能。