国有企业债务重组法律可行性探讨及重组案例分析

一、引言

中国国有企业作为国家经济的支柱，其债务状况对整个国家经济的稳定发展具有重要影响。债务重组作为一种有效化解企业债务危机的手段，在我国国有企业中得到了广泛应用。

本文将探讨国有企业债务重组的法律可行性，并结合实践案例分析债务重组的具体操作。

二、法律可行性与债务重组模式详细论述

1.  债务重组模式

国有企业债务重组的模式主要包括债务削减、债务转换和银行销债。其中，债务转换分为债转股和债转债两种形式。

(1) 债务削减：指债权人同意减免部分债务，以帮助企业降低负债。这种方式可以使企业减轻债务负担，恢复正常生产经营。

(2) 债务转换：指债务转变为其他形式，主要分为债转股和债转债两种。

a. 债转股：债权人将部分债权转化为企业的股权，成为企业的股东。这种方式可以降低企业的负债，提高资产负债结构，同时也使债权人成为企业的利益相关者，有利于企业的长远发展。

b. 债转债：债权人将部分债权转换为企业发行的其他债务工具，如可转换债券。这种方式可以缓解企业短期偿债压力，为企业赢得时间进行自身调整。

(3) 银行销债：企业通过向银行申请债务重组贷款，用新的贷款来偿还旧的债务，实现债务的重新调整。这种方式可以降低企业的融资成本，优化负债结构。

2.  法律依据与可行性

国有企业债务重组的法律依据主要包括《企业破产法》、《公司法》和其他相关法律法规，具体如下：

（1）《企业破产法》第八十一条规定，破产重整计划可以规定债权人以股权、债务转换等方式实现债权。这一规定为债务重组提供了法律依据。

（2）《公司法》相关的司法解释《关于审理与企业改制相关的民事纠纷案件若干问题的规定》第十四条也规定：债权人与债务人自愿达成债权转股权协议，且不违反法律和行政法规强制性规定的，人民法院在审理相关的民事纠纷案件中，应当确认债权转股权协议有效。政策性债权转股权，按照国务院有关部门的规定处理。这一规定也为国有企业债务重组提供了法律依据。

（3）此外，财政部2005年印发的《银行抵债资产管理办法》第8条和第9条，规定了银行在企业破产重整过程中可以采取的措施，包括债权转股等方式。这一规定为国有企业债务重组提供了更为具体的操作指引。

（4）在此基础上，尽管《商业银行法》第四十三条规定商业银行不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。因此，商业银行可以根据重整计划接收企业股份作为债权实现的一种方式，符合相关法律法规的规定，也具有操作可行性。

总之，国有企业债务重组的法律依据和操作可行性是得到充分保障的，相关法律法规为国有企业债务重组提供了明确的法律依据和具体的操作指引，同时也为参与债务重组的各方提供了相应的法律保障。

三、国企债务转换实践

1.  债转股

案例一：中国兵器装备集团公司

中国兵器装备集团公司（以下简称兵装集团）是一家国有军工企业，面临着严重的债务问题。为摆脱困境，兵装集团选择了债转股的方式进行债务重组。通过将部分银行贷款转换为股权，银行成为兵装集团的股东，共同承担企业的经营风险。债转股后，兵装集团的负债率大幅降低，经营状况得到显著改善。

案例二 ：中国中车股份有限公司

中国中车股份有限公司（以下简称中国中车）是一家主要从事铁路运输设备制造的国有企业。由于市场竞争和行业调整等因素，中国中车面临较大的债务压力。为解决这一问题，公司选择了债转股方式进行债务重组。

在债务重组过程中，中国中车与债权人达成一项协议，将部分债务转换为公司股份。债权人成为公司股东，共同承担企业发展风险。通过债转股，中国中车降低了负债率，减轻了债务压力，为企业发展赢得了更多的时间和空间。

2.  债转债

案例三：中国石油化工股份有限公司（以下简称中国石化）

中国石化是一家国有石油化工企业，近年来由于油价波动等原因，面临较大的债务压力。为解决这一问题，公司选择了债转债方式进行债务重组。

在债务重组过程中，中国石化与债权人达成协议，将部分债务转换为企业发行的可转债。债权人持有可转债后，在一定条件下可将其转换为公司股份。债转债既降低了中国石化的负债率，又减轻了债务压力，同时还为债权人提供了一定的投资回报。

四、国企银行销债实践

案例四：中国东方航空股份有限公司

中国东方航空股份有限公司（以下简称东航）是一家主要从事民航运输业务的国有企业。

由于行业竞争和油价波动等因素，东航在过去几年中积累了较高的债务负担。为了解决这一问题，东航选择与债权银行进行债务重组，采取银行销债模式。

1.  债务重组协议

东航与债权银行达成一项债务重组协议，银行同意对部分贷款进行展期、减息或减免部分本金，降低东航的还款压力。同时，东航通过优化资产结构、剥离非核心业务和提高运营效率等措施，提高自身还款能力。

2.  债务重组资产支持证券

为进一步降低债务负担，东航在债务重组过程中还发行了债务重组资产支持证券（以下简称DRABS）。DRABS是一种将债务重组后的资产打包，通过证券化方式出售给投资者的金融工具。东航将部分债务以DRABS的形式出售给投资者，债务得到有效分散，降低了企业的融资成本。

3.  结果

通过银行销债模式的债务重组，东航成功降低了债务负担，改善了财务状况。债务重组后，东航的盈利能力逐步恢复，企业发展前景变得更加乐观。

五、结论

从以上案例来看，债务转换和银行销债是解决国有企业债务问题的两种有效手段。债转股和债转债能够降低企业的负债率，减轻债务压力，而银行销债则能够为企业提供更加灵活的债务重组方案。然而，国有企业债务重组的实践还面临着许多挑战，如法律法规完善、债务重组效果评估等。因此，未来需要政府、企业和律师等多方共同努力，不断完善债务重组机制，为国有企业的健康发展提供有力支持。