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Author Archive Harvey Yan

中俄经贸合作十大典型法律纠纷案例(2018)

1. 俄罗斯电厂股东起诉中方总经理失职,主张总经理赔偿股东损失

案件编号:А82-5483/2018

受理法院:雅罗斯拉夫州仲裁法院

判决时间:2018年7月25日(已生效)

原告:第二地区电力公司

被告:中国公民李某

案情概要:原告公司是中俄合资企业华电-捷宁斯卡娅电厂的俄方股东,原告指出合资公司总经理(中方指派)在电厂施工过程中发现承包方没有按照合同预定工期完成施工任务,应当索赔却不索赔,是失职行为,损害了股东的权益,因此向法院起诉。后来双方达成和解,原告撤诉。

 

2. 赴俄务工人员神秘死亡,其妻柴雅芝起诉中华人民共和国外交部

案件编号:(2018)京行终3136号

受理法院:北京市高级人民法院(二审法院)

判决时间:2018年7月25日(已生效)

原告:柴雅芝

被告:中华人民共和国外交部

案情概要:原告丈夫殷某于2012年赴俄罗斯圣彼得堡上海建工集团(西北)有限公司工地务工,2014年2月18日失联,2018年外交部向原告发出了殷某于2014年2月20日死亡的证明书,且死亡原因和具体地点不明。柴雅芝诉请中国外交部提供领事保护,协助查找殷某尸体并调查死亡原因等。两审级法院认为,本案所诉事项属于外交部负责领事保护和协助工作、保护境外中国公民和机构合法权益的外交行为范畴,不属于人民法院受案范围(《中华人民共和国行政诉讼法》第13条第1项),裁定不予立案。

 

3. 中俄跨境运输货物超载罚金约定过高,法院判决减少罚金

案件编号:А50-29271/2016

受理法院:彼尔姆边疆区仲裁法院(一审法院)

判决时间:2018年9月20日(已生效,三审结案)

原告:俄罗斯铁路开放型股份公司

被告:乌拉尔卡里开放型股份公司

案情概要:被告作为发货人与原告订立合同,以铁路运输方式将货物运往中国绥芬河。被告在运单上填写的货物重量比实际轻1460千克。原告依据《国际铁路货物联运协定》(2018年)诉请被告按照超载货物的运费支付5倍的罚金。法院根据被告提出的降低罚金的申请,依据《俄罗斯联邦民法典》第333条,判决减少罚金,即被告实际需支付应付罚金的一半。

 

4. 船舶代理合同争议,俄罗斯当事人以中国法院未有效送达法律文书为由主张撤销一审判决

案件编号:(2018)辽民终265号

受理法院:辽宁省高级人民法院(二审法院)

判决时间:2018年5月28日(已生效)

上诉人(原审被告):俄罗斯海事检验检测有限公司

被上诉人(原审原告):大连盈丰船务代理有限公司

案情概要:上诉人以一审法院未向原审被告有效送达法律文书为由(上诉理由之一),诉请撤销一审判决。二审法院认为,一审法院以相同的方式送达了起诉文书、一审判决书,即向涉案船舶船长送达且船长表示会转交给上诉人,上诉人于一审判决送达后的21日内提出上诉意见,因此一审法院法律文书送达有效。最终,二审法院裁定维持一审判决。

 

5. 走私货物被扣留收缴,货主刘斌诉哈尔滨海关、绥芬河海关行政违法

案件编号:(2018)黑行终150号

受理法院:黑龙江省高级人民法院(二审法院)

判决时间:2018年6月13日(已生效)

上诉人(原审原告):刘斌

被上诉人(原审被告):中华人民共和国哈尔滨海关

案情概要:刘斌在俄罗斯购买琥珀60千克、猛犸象牙219千克,通过中间人,最终由“伊格里”和“大壮”(绰号)走私到中国。绥芬河海关以刘斌涉嫌走私琥珀和猛犸象牙立案侦查,并依法扣押走私物品。后因走私行为偷逃税款不足10万元人民币而撤销刑事立案,改为行政处罚。绥芬河海关于2015年9月15日作出扣留决定书,扣留走私物品期限1年。2016年3月30日绥芬河海关作出公告,公告期满后,于同年6月30日作出收缴清单,对已经公告的走私物品予以收缴。刘斌对绥芬河海关作出的上述扣留决定和收缴清单不服,向哈尔滨海关提起行政复议,复议机关维持绥芬河海关行政行为。刘斌向法院起诉称,绥芬河海关扣留收缴涉案货物未向其告知、未听取其陈述申辩,程序违法,应予以撤销。法院认为,本案实施具体走私行为的当事人为“伊格里”和“大壮”,未归案,属于“当事人无法查清”的情形。因刘斌不是具体走私行为人,不是扣留收缴行为所针对的对象,因而海关无需向刘斌告知。两审级法院均判定绥芬河海关行政行为合法。

 

6. 中国投资者在俄罗斯注册公司违法使用专有名词“俄罗斯”,税务局起诉要求更名

案件编号:А51-17520/2018

受理法院:滨海边疆区仲裁法院

判决时间:2018年12月24日

原告:符拉迪沃斯托克市列宁区税务局(以下简称税务局)

被告:中俄木材加工有限责任公司(公司于2002年在俄罗斯注册,公司注册名称:РОССИЙСКО-КИТАЙСКАЯДЕРЕВООБРАБАТЫВАЮЩАЯ КОМПАНИЯ)

案情概要:中国投资者于2002年在俄罗斯设立中俄木材加工有限责任公司。2018年8月21日,税务局向法院诉称,被告在公司名称中违法使用专有名词“俄罗斯(РОССИЙСКО)”、“中国(КИТАЙСКАЯ)”,诉请法院强制被告更名。法院查明,被告公司名称违反了《俄罗斯联邦民法典》第1473条的相关规定,应予纠正,判令被告在判决生效后的1个月内变更公司名称。

 

7. 独家代理商诉他人进口商品造假,侵犯商标权,被俄罗斯法院驳回

案件编号:А73-7537/2018

受理法院:哈巴罗夫斯克边疆区仲裁法院

判决时间:2018年12月14日

原告:俄罗斯CNH工业罗斯公司

被告:俄罗斯欧亚集团公司

案情概述:原告公司是美国CASE品牌和NEW HOLLAND品牌的俄罗斯独家代理。被告公司将该品牌的机器图标磨掉,换成中国某厂生产,并从中国进口至俄罗斯。原告向法院起诉,要求确认被告的行为属于造假,应将涉案进口机器销毁。法院查明,涉案进口机器确实是美国原厂生产,且在中国境内经过美国原厂代理商由被告合法取得。被告隐瞒进口机器原产地以达到逃税的行为属于行政违法,对此海关已对被告进行了处罚。涉案进口机器是美国原厂生产,而非仿造,且被告在中国合法取得机器所有权,符合平行进口要求,即:已合法进入流通领域的产品,在进口时,无需必须经过注册商标权利人的许可。所以判定被告的行为不属于伪造,也未侵犯原告的品牌独家代理权。法院判决驳回原告诉讼请求。

 

8. 伊春市某区林业局诉俄罗斯公司采伐合同争议,因举证不力败诉

案件编号:А73-15022/2017

受理法院:哈巴罗夫斯克边疆区仲裁法院

判决时间:2018年12月24日

原告:伊春市乌马河区林业局

被告:利姆布南西扎乌国际有限责任公司

案情概要:根据原被告间订立的2011年5月1日林木采伐合同,原告作为承揽人,在俄罗斯境内为被告伐木,被告拒绝支付工程款,原告向法院提出约2.09亿卢布的索赔要求。原告在举证中,未能提供经双方签署的合同、工程验收单等重要文件的原件或公证件。此外,其提供的翻译公证件(原文件由外文形成),只公证了翻译人员的签名真实性,而未公证复印件与原件内容相符、俄文译文与原文内容相符,因此不予采信。由于存在上述严重的举证缺陷,原告未能证明自己与被告之间存在工程承包关系以及自己实际完成了工程,依法承担举证不力的后果,一审法院驳回原告诉讼请求。

 

9. 中联重科向俄罗斯法院申请承认和执行中国贸仲仲裁裁决被驳回

案件编号:А40-217055/18-83-1193

受理法院:莫斯科市仲裁法院

判决日期:2018年12月10日

原告:中联重科股份有限公司

第三人(被申请执行人):柴那金融租赁设计制造有限责任公司

案情概要:原告向俄罗斯仲裁法院申请承认并执行中国国际经济贸易仲裁委员会于2017年作出的一项仲裁裁决书。第三人称,涉案仲裁裁决是在自己不在场的情况下作出的,自己并未收到开庭通知。法院查明,中国国际经济贸易仲裁委员会在受案后,将仲裁员名册、仲裁规则、仲裁申请书、开庭通知等文书均通过THT快递寄往同一地址,但该地址与涉案合同所注被申请执行人地址(即,登记地址)不符,且并未被被申请执行人签收。除邮寄送达外,原告未提供其他证据证明有效送达。由此,法院驳回原告申请。

 

10. 中方股东起诉确认违反重大交易公司决议程序的交易无效

案件编号:Ф03-2074/2018

受理法院:远东地区仲裁法院

判决时间:2018年6月4日(已生效,三审结案)

原告:黑龙江省龙兴瑞凯进出口有限公司(原告一)、俄罗斯龙兴萨哈水泥有限责任公司(原告二)

被告:俄罗斯水泥服务公司、阿尔乔姆M.E.、水晶有限责任公司、易兹门齐夫湖有限责任公司

案情概要:原告一是原告二公司股东,持股60%。原告二公司经理在短短的4个月内,将公司设备分别出售给各被告。原告一向法院起诉,要求确认上述交易是重大交易,并主张重大交易决议程序违法,确认上述交易无效。法院查明,这些交易中向各被告出售的公司资产,都是用于公司主营业务水泥生产的。也就是说,这些交易超出了公司正常运营交易范围,出售资产价值超过了公司资产的25%,且资产的出售影响了公司的正常运营。法院确认其为重大交易,鉴于上述交易未曾通过股东大会表决,因此,确认交易无效,交易双方应互相返还所得财物。

北京市信达立律师事务所

2019年1月7日

案例报告下载地址:

http://www.xindalilaw.com/filedownload/160052

2019年1月1日以后哪一项个税计算优惠力度最大?

2019年1月1日以后,下列哪些项的个税计算方法是一样的?下列哪一项优惠力度最大?

A.年度一次性奖金

B.职工购买单位房屋差价

C.央企负责人任期奖励

D.上市公司股权激励

正确答案:ABC项的个税计算方法是一样;D优惠力度最大!

Collective land

The collective control of rural land by local officials also impedes social mobility, by allowing local governments and developers to dispossess farmers of the land they lease—and to pay them far below market value for it.

同样阻碍社会流动的还有地方政府控制的农村集体土地所有制。这一制度允许地方政府和开发商以低于市场的价格剥夺农民承包地。

CRS落地:中国开启全球征税!你的资产将无处可藏

2018年9月1日,中国进行了第一次CRS金融信息交换。自全球达成金融战略合作以来,CRS本身已掀起不小的风波。

事实上,在全球化下,基于投资移民进行海外置业、全球资产配置和海外税务管理等已成为必然趋势,高净值人群需要充分考虑CRS对财富、家庭带来的影响,尽早做出安排。

什么是CRS

CRS(Common Reporting Standard),即共同申报准则,它是基于2014年7月经济合作与发展组织(OECD)发布的《金融账户涉税信息自动交换标准》(即AEOI标准)的内容之一,旨在打击跨境逃税及维护诚信的纳税税收体制,目前已有百余个国家和地区加入CRS。

简单来说,CRS就是通过参与国家和地区之间交换税务居民资料,以提升税收透明度和打击跨境逃税。CRS对应的只是一个标准,各国将以本国法律法规的形式落实到底。

中国是何时加入CRS的?

2017年1月1日起,中国大陆和香港、澳门地区成为第二批加入CRS的国家和地区。

到目前为止,有多少个国家和地区加入了呢?

答案是一百余个!这其中,被大家熟悉的热门国家和地区有:中国大陆、香港、澳门、新加坡、瑞士、加拿大、新西兰、澳大利亚、英国、德国、法国、西班牙、葡萄牙、希腊、塞浦路斯、开曼群岛、日本、韩国等等。

举个例子:张小姐以中国公民的身份在新加坡的银行存了一些钱,由于新加坡和中国都加入CRS了,所以张小姐在新加坡的这些金融信息(包括开户姓名、出生日期、国籍、账户余额、利息收入以及年度付至或记入该账户的总额)会被交换回中国。

是哪国公民就是哪国的税务居民么?

税务居民的一般决定因素有两点:国籍(护照)、经常居住国。

CRS的核心是税务居民身份,而不是法律居民身份,而各国法律对税收居民如何定义则属于各国主权,可能会存在千差万别。

在中国,个人是否应缴纳所得税的判定标准如下:

举个例子:一个中国护照持有人李先生,取得加拿大永久居留权并且长期生活在加拿大,可以认定他是加拿大的税务居民,若他以加拿大居民身份在中国香港开设了账户,且金融资产超过一定数额的人民币,香港金融机构按照CRS协议有责任将此信息向加拿大而不是中国内地交换。

境外金融账户是指“所有资产”么?

CRS主要关注的是海外金融资产,主要包括:存款账户、托管账户、现金价值保单、年金合同、证券期货账户、股权债权权益。

从金融机构的角度说,如果你持有的资产跟存款机构、托管机构、投资机构和特定保险机构没有任何关联,那么通常不用担心受到CRS影响。

值得注意的是CRS只申报有现金流,有现金价值的金融账户,对于非金融资产如房产、艺术品、字画古董、贵金属、珠宝、飞机游艇、跑车等,不在申报披露的范畴。

举个例子:上例中的李先生,他除了在香港有存款外,还以加拿大永久居留身份在澳大利亚投资了房产,市值人民币500万元。而房产不属于金融资产,不在CRS信息交换的范畴中,故而虽然澳大利亚也是签署了CRS协议的国家,但是不会将此房产信息交换给加拿大或中国大陆。

被交换的信息具体有哪些呢?

CRS中被交换的涉税信息主要包括:

‍海外机构账户类型

存款机构、托管机构、投资机构、特定的保险公司在内的金融机构。

‍资产信息类型

存款账户、托管账户、现金值保险合约、年金合约、持有金融机构的股权/债券收益。

账户内容

账户及账户余额、姓名以及出生日期(个人)、税收居住地(国别)、年度付至或记入该账户总额。

CRS将影响的人群

在中国,CRS涉及两类税收居民:

一是具有海外金融账户的中国税收居民。在中国境外拥有的符合CRS规定的金融资产,如存款、证券、投资型保险产品、投资基金、信托等,都有可能被视为当地的非居民金融账户而与中国税务局进行信息交换。

二是金融资产在中国境内的非中国税收居民。常见的是身份在国外,但是金融资产是在中国境内,比如长期多年在国内工作,就业的海外人士。其账户信息将会被收集、报送、交换给其税收居民所在国。

在上述居民中,有6类人会受到影响:

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已经移民的中国人

在美国、澳洲、加拿大、英国、新西兰等中国高净值人士比较喜欢移民的国家,税务居民每年都要披露自身的全球资产,并进行税务申报。但中国移民大多不习惯全面申报资产,也没有如实向移民国家交所得税。

根据CRS协议内容,若在中国境内有隐藏金融资产,也很有可能被披露给移民国,同时极有可能面临税务补缴及各种罚金,甚至刑事责任。

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海外有金融资产配置的人群

CRS实施后,只要是中国人(不管是否移民),且在境外(包括香港)有如下金融资产:存款帐户、托管帐户、现金价值保单、年金合同、证券帐户、期货帐户、持有金融机构的股权/债权权益等。上述这些金融资产存放的国家或地区,也会将持有人所持有的金融资产情况披露给中国大陆税务局。

举个例子,如果你是有大陆身份证的人,并在香港汇丰银行有存款500万。那么,香港汇丰银行就会把你的存款报给香港税务局,香港税务局再将你的存款信息报给大陆税务局。

这时,你需要思考的问题是:如果钱是从中国大陆出去的,资金是合法收入还是灰色收入?是合法出境还是非法地下钱庄逃避外汇监管出境?这些资金在中国是否合法纳税?纳税凭证能提供吗?这些问题,无论哪一关,都有可能涉及刑事责任

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在海外持有壳公司投资理财的人群

中国人在境外税收非常优惠的地域设立公司,并通过公司在银行等金融机构开户持有资产,或通过公司帐户来进行理财或消费,这类企业可能将被认定为“消极非金融机构”(即壳公司)。

CRS实施后,将要求作为公司实际控制人的您及公司两层拥有的金融资产均要披露,过去利用壳公司的名义来避税将变得更加困难。

在高净值客户中,最为典型的就是在维尔京群岛或开曼群岛开设离岸控股公司,然后再用公司在各家金融机构开户,持有境外的基金、股票等,这些在2017年后均面临披露。

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在海外国家或地区购买高额人寿保险

近年来,很多高净值人士为应对人民币贬值,通过各种途径多配置美元资产。在此种情况下,很多人都选择了购买境外保单,比如香港保单。

香港也是CRS签约地区,香港立法机构已经在2016年6月30号出台了《2016税务修订第3号条例》。根据该条例,香港的保险公司也要将境内高净值人士的大额保单资产信息报给中国大陆税务局,而且这个披露不是说2017年新买的保单才披露,而是说历史上已经购买的保单都要披露。

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已设立海外家族信托

很多高净值人士在海外设立了家族信托,一般在维尔京群岛、库克群岛、耿西岛、新加坡、香港、新西兰、开曼群岛等,大部分家族信托法域都成为CRS签约国。

而且,CRS协议内容规定:已设立的家族信托有关信息也要被披露,包括家族信托的委托人(即财产授予人)、保护人、受托人(通常是信托机构)、受益人。所以海外家族信托持有的金融财产是无法绕开CRS的。

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在境外设立公司从事国际贸易的人群

在本次的CRS信息交换内容中,本身并不包括海外贸易公司的金融帐户信息,但是很多做国际贸易的老板们选择的运营模式是:在境内设立实体公司搞生产经营出口,同时在离岸税收优惠地设立另一家公司,完成海外贸易的境外收款职能,这样大量的外汇收入直接进入到境外公司帐户中,同时享受了免税优惠。

但是,这次境内外同时实施CRS,会导致这一人群在境外开立的个人金融帐户资产被披露,顺藤摸瓜,中国税务局稽查时会很容易查到这些钱并不是从境内换汇出境的。

一旦查询到境外的巨额收入,不仅面临巨额个人所得税补缴,并且在境外设立公司还面临25%的企业所得税,合计税务总成本可能高达40%。

交换信息后就需要交税了么?

交换完信息并不意味着你必须为这些查明的资产交税,而是应先做梳理、核实,判断哪些钱是已经完税的,哪些钱是免税的,哪些钱是不予交税的,哪些钱是真的需要交税而没有交的。

在对自己的资产做系统梳理时,切忌一些不冷静的应对方法,比如关掉账户,将资金转移到非申报区域,买一个居民身份,采用代持人架构,盲目改变资产结构等。

总体而言,CRS的目标本质是反避税,CRS的核心目的是反洗钱。

对高净值人士而言,CRS也并非洪水猛兽,反倒是一个契机,有助于高净值人士重新审视过去的投资状态,在合法合规的前提下,找到专业的团队,获得资产配置、税务规划、身份调整的最优安排,将使得资产保全和财富传承之路上,即使是“欲渡黄河冰塞川,将登太行雪满山”,我们依然能“长风破浪会有时,直挂云帆济沧海”。

关于个人所得税扣缴申报时间的重要提示

尊敬的扣缴义务人:

按照现行个人所得税法的规定,扣缴义务人每月预扣、代扣的税款,应当在次月十五日内缴入国库,并向税务机关报送扣缴个人所得税申报表。因此,扣缴义务人2019年1月份实际支付“工资、薪金”“劳务报酬”等代扣的个人所得税,应当在2019年2月征期进行扣缴申报(即:填报《个人所得税扣缴申报表》,也就是通常所称的“明细申报”)并缴纳税款,此时该笔税款的税款所属月份应为2019年1月。

同时,扣缴义务人自2019年1月1日起向员工发放工资并计算和预扣个人所得税时,可以扣除子女教育、赡养老人等专项附加扣除,自2019年2月1日起扣缴客户端才会支持新的个人所得税扣缴申报表的提交上传功能。因此,也要求扣缴义务人2019年1月份实际支付“工资、薪金”“劳务报酬”等代扣的个人所得税,应当在2019年2月征期进行扣缴申报并缴纳税款。

一、对于此前未按照上述规定时间办理扣缴申报,且2018年12月份实际支付“工资、薪金”“劳务报酬”等并代扣的个人所得税,已于2018年12月征期扣缴申报并缴款(税款所属月份误选为“2018年11月”)的扣缴义务人,请在2019年1月征期进行零申报(税款所属月份选择“2018年12月”)。同时,于2019年1月7日至1月31日登录国家税务总局北京市电子税务局(https://dzswj.bjsat.gov.cn/),在“我要办税-其他服务事项-扣缴申报时间信息登记”功能下进行登记。如果贵单位继续不按规定的时间办理扣缴申报,将会对本单位纳税人2019年度综合所得的汇算清缴产生重大影响。

二、如果贵单位此前按照上述规定时间办理扣缴申报,请忽略该通知的内容,也无需按照第一条的“请于2019年1月7日至31日内登录……进行登记”的要求进行操作。

感谢贵单位对北京税务工作的理解和支持。如有问题,请及时与主管税务机关联系。

国家税务总局北京市税务局

2019年1月1日

解释

扣缴义务人自2019年1月1日起向员工发放工资并计算和预扣个人所得税时,可以扣除子女教育、赡养老人等专项附加扣除,请扣缴义务人一定按新政策执行。按个人所得税法的规定,扣缴义务人每月预扣、代扣的税款,应当在次月十五日内缴入国库,并向税务机关报送扣缴个人所得税申报表。所以扣缴客户端自2019年2月1日起才会支持新的个人所得税扣缴申报表的提交上传功能。

对于此前未按照上述规定时间办理扣缴申报,且2018年12月份实际支付“工资、薪金”“劳务报酬”等并代扣的个人所得税,已于2018年12月征期扣缴申报并缴款(税款所属月份误选为“2018年11月”)的扣缴义务人,请在2019年1月征期进行零申报(税款所属月份选择“2018年12月”)。并请您一定于2019年1月7日至1月31日登录国家税务总局北京市电子税务局(https://dzswj.bjsat.gov.cn/),在“我要办税-其他服务事项-扣缴申报时间信息登记”功能下进行登记。

自2019年1月1日起,根据《个人所得税法》居民个人取得综合所得,按年计算个人所得税;有扣缴义务人的,由扣缴义务人按月或者按次预扣预缴税款;需要办理汇算清缴的,应当在取得所得的次年三月一日至六月三十日内办理汇算清缴。根据《关于全面实施新个人所得税法若干征管衔接问题的公告》(国家税务总局公告2018年第56号),居民个人的工资、薪金所得个人所得税,日常采取累计预扣法进行预扣预缴。如果您单位继续不按规定的时间办理扣缴申报,将会对本单位纳税人2019年度综合所得的汇算清缴产生重大影响。

清华毕业计算机教授遭持枪劫车!靠“贪心算法”追回秒杀美国警察

  新智元报道  

来源:史弋宇

编辑:张乾

【新智元导读】不久前,圣母大学计算机系终身副教授一家人遭两名劫匪抢去汽车,在不到24小时之内,这名教授和博士生二人通过手机发动应用程序和计算机算法中的“贪心算法”,成功将车找回。

千万别惹计算机教授。

最近,圣母大学计算机系终身副教授,博士生导师,并兼任电子系终身副教授史弋宇经历了一件惊心动魄的事:

12月中下旬的周末,史教授原本计划开车带一家人由芝加哥O’Hare经纽约前往百慕大的度假旅行,在途中一座加油站停车检查车胎时,遇到了两名持枪劫匪。劫匪抢走了史教授的钱包和Mazda CX-9汽车,让这次旅行泡汤。

转折的地方在于,史教授利用马自达的手机发动应用程序(Mazda Mobile Start,MMS),成功定位到车辆的相对位置,并用计算机算法中最直接的greedy approach(贪心算法),将车辆位置搜寻了出来。最终,在被抢不到24小时,史教授成功把车追回。

连现场的警察都感叹:

 “They shouldn’t have messed up with computer science professors!” 

被抢:两个劫匪持枪,抢走所有行李!

按原计划,史教授一家人开车从印第安纳的South Bend出发,大约中部时间12:00 到达芝加哥中国城,当时发现Mazda CX-9提示胎压异常,因此史教授决定午饭后开车前往中国城附近的一家Shell加油站给轮胎充气。

当时加油站里的车并不少,而且也有些人在店里买东西,没有任何危险的征兆。

由于加油站的气泵非常简陋,需要投币4个quarter才能使用,而且并没有提供胎压读数,于是史教授决定换个加油站试试,但上车后他想起来似乎右前轮的气门帽并没有拧紧,打算下车拧紧。

刚下车,有两个身材不高大约20来岁的黑人从后面的一辆车上下来并靠近史教授,其中一个直接用一把枪指着他低声说“See the gun? Give me your wallet. Give me your key.” 并且反复重复说,神情紧张。另一个劫匪则钻进了驾驶室让所有人下车。

史教授考虑到车里还有孕妇和小孩,为了安全起见,就很配合的把钱包递给了劫匪,劫匪打开后从里面拿出了所有的现金。

劫匪随后把钱包还给史教授,又让他赶紧把车钥匙交给劫匪。与此同时,车里的另一个劫匪继续催促所有人下车。

“我发现他并没有关上驾驶座的门,就趁此机会把我的手机扔到了门上的夹袋里,希望对后续追踪有所帮助。”

在大家都下车后,劫匪一溜烟的就把车开跑了,而史教授一家所有的行李,包括护照、绿卡等等,都还在车尾箱里。

报警:三次才打通911,警察把车型都搞错了

劫匪并没有抢走史教授太太的手机,她的手机就成了史教授一家人的唯一通讯工具。

被抢之后史教授首先拨打911,第一次大约等了十几秒并没有被接通。于是第二次再打,还是没有成功(所以关键时候911也不一定靠谱) 第三次再打,终于通了。

但911接线员却告知:无法查询到史教授的车牌信息(I cannot find your license plate number sir)。

“我被劫匪持枪抢了车,打911报警,居然还得自己去警察局做笔录,估计等我搞完,车都已经被chop shop大卸八块了。”

于是他继续拨打911。这一次接线员好了一些,在史教授又一次描述了案情后,接线员帮转到了芝加哥中央警察局,对方的接线员又问了一遍情况,说这个你应该打给911啊(This is a true emergency and you should call 911 directly.)

“我都想骂人了,忍住气继续说我打了,但是是他们把我转过来的。”于是,接线员又帮转回了911,最后的接线员终于说派警察过来,此时离抢劫发生已经过去了大约十分钟。

又等了大约十分钟,和史教授想象中大量警车闪着警灯蜂拥而至的场景不同,只来了一辆警车。车上下来了两个警察,仔细的询问了案发的经过,包括有没有看清劫匪的长相、年龄等。

“我说你们能不能先帮我去追一下车子,这些信息我慢慢给你提供。但警察说,别担心,一旦获得了所需的所有信息,就会将史教授的车牌信息输入系统并发布给执行的警察。

最后,当警察处理完时,离史教授的车被劫走已经过了整整半个小时。

接着,警察发现加油站里布满了监控摄像头,于是进到店里要看监控。但不一会儿那个警察就出来了,问另一个警察:我不知道怎么上传这些视频,你会吗?另一个警察回答:我也不会啊。他们于是告诉史教授:没关系,会有侦探会来料理这个视频, 我们的事情就办到这里啦!

于是他们打算开车离去。

但刚上车又下来问史教授:

“你的Mazda CX-9 是台两门的对吧?”

这时史教授已经完全无语了:

“长官,是个四门的SUV。”

“OMG. It’s an SUV? F*ck”

Mazda CX-9(图据马自达官网)

然后警察立刻冲回车里拿起对讲机说:

It is not a small car. It’s a four-door SUV.

这时候离史教授的车被抢已经过去了四十多分钟,在这个时候史教授想起了一个关键问题:他把手机留在了车里!

警察顿时一脸兴奋:是iPhone手机吗?有没有开追踪功能?

“不,是台华为手机”

“什么手机?”

“华为,H-U-A-W-E-I”

“没听说过华为,它能追踪吗?”

“能,但是得花点时间。你们不能直接追踪手机信号吗?”

“不能,那都是电影里的情节,通过手机信号根本不能追踪手机。”

听到这里,史教授又想骂人了,如果不能追踪,那Sprint’s Family Locator 和 AT&T’s FamilyMap的功能都是骗人的吗?明明三角追踪是很容易的。

由于史教授等登入手机账户,需要使用学校的email,但是学校的email系统开启了基于Duo的two step verification, 因此在新的手机上登录时需要首先通过自己的手机或者办公室电话验证,但这两条途径都没有办法使用。如果打电话给学校IT,想想周末也没有人,于是放弃。

最后,史教授一家人打了个Uber之后,就回家了。

转折:手机发动应用程序成为关键,史教授决定靠自己寻车

到了家里已经傍晚,来不及吃晚饭,史教授找朋友借了台电脑,又立刻赶回学校,利用办公室的电话通过了two step verification,,登录了find my phone的网页。不出所料,虽然last seen的日期是当天,但已经无法显示实时位置了,后来史教授发现其实这几个劫匪对电子产品的追踪功能非常清楚。

折腾了一天,回到家里很快史教授就睡觉了。故事本来也应该到此结束,但是他做了个梦,于是凌晨五点醒来时事情有了新的转机。

史教授梦到留在家里的那把车钥匙上有个远程遥控,摁一下车子就自己开回来了,而且所有行李都还在车上。

“在意识到这是个梦的同时,我也想到了一件事:当时在买车的时候,讨价还价了很久,到最后价格实在压不下来时,就让他们给免费装了一个Mazda Mobile Start (MMS),可以利用手机远程发动汽车引擎,给车辆上锁和开锁。”

其实装完后史教授就没怎么用过这个功能,但没想到它最终成了能找回车子的关键。

“我的判断是既然能用手机远程控制车子,那在安装这个MMS的时候也一定启动了 GPS定位的功能。”

史教授马上打开电脑搜了一下,发现果然MMS还有一个附带功能,就是帮助你找到停车地点。于是他立刻在手机上登录这个app,但发现密码始终不正确。重设了密码,依然提示密码错误。最后实在不行,去网上找了MMS的说明,仔细阅读后发现了另一种可能性:没有续租MMS服务,因此它被停用了。

史教授尝试着在网上续租了一年的服务,然后就很顺利的登录进了app。“不得不说,马自达的IT实在是太烂了。从软件工程角度来说,没有续租导致的无法登录居然显示密码错误,这是UI设计的反面典型。只是这样也就算了,当我在app里找到CarFinder的界面,他的显示就是一个红点和一个大圈,红点代表车的位置,大圈代表车的范围,然后右上角有距离显示81.8英里和相对误差+/- 22 英尺。没有地图,没有提供GPS坐标。”

所以,史教授除了能知道他和车的直接距离和相对位置,别的什么都不知道(后来发现其实那个相对位置也只有距离车很近的时候才会比较准,距离远的时候完全可能是错的)。他还顺便看了一下引擎的状态,是OFF的,说明车子被停在了某个地方。

不管怎么样,总算有车的线索了。史教授立刻打911,结果接线员说这事儿不紧急啊,你直接联系芝加哥中央警察局吧,我们不管。

史教授又打给芝加哥警局,接电话的警员说太好啦,这个事情你得告诉负责你的案子的侦探啊,不过今天周末他不在办公室里,我帮你转到他语音信箱吧,这样他上班就能第一时间知道。

史教授耐着性子和他说:这个事情不太好拖吧,是不是越早越好?对方说:那行吧,你把GPS坐标给我,我们派人去看看。

但是汽车没有坐标,只能看到车子和用户的距离以及相对的方向。听到这话,对方说警力有限,不能帮着你满大街找车。

最后,对方给了一个非常有建设性的意见:不如你自己去找找?找到了以后可以给我们打电话呀,我们一定来解决剩下的事情。

警察靠不住就只能靠自己了。

波折:路上疑似被跟踪,离马自达只有不到5英尺

当时是早上六点,于是史教授满怀歉疚的打了个电话给他的一个平时还挺机灵的学生小王,请他陪同一起去趟芝加哥找车。小王二话不说就赶了过来,两人在全家人充满忧虑的目送中开车驶入了黎明前的黑暗里。

史教授把驾驶任务交给了小王,而他则开始在车上进行一些信息搜集和准备工作。

首先大概搜索了一下,发现按照MMS提示的直线距离,大概目标位置会是在芝加哥的南郊,一个以暴乱和枪击闻名的地区。

其次是安全距离。劫匪手里有枪,按照史教授当时目测的口径应该不超过9mm,史教授还查了一下大概有效射程是100米左右。 这样的话,只要保持车辆始终在移动状态下,没有经过专业射击训练的枪手是很难击中车里的人的。而且,只要始终警惕100米范围内是否有人靠近就可以了。(新智元注:此案为个例,请勿效仿)

查完这些,史教授心里稍微安定了一些。

回过头来再看,史教授发现MMS相对位置提示有问题,主要是因为他们出发的时候MMS提示车子位于正北方,而芝加哥位于正西方,他判断劫匪肯定还把车留在芝加哥,因此决定忽略方位提示而直接前往芝加哥。结果上了高速就很明显看到直线距离在快速减小,说明方向是正确的。

在快到芝加哥南郊I-94 130th st出口时,距离减小到了2英里 。于是史教授从该出口下去以后转了一圈,发现周围都是公园,而且距离也没有继续减小,于是又开回I-94, 继续前行,距离又开始减小,到了Roseland区域时,降到了1英里以下,但偏偏I-94在这里分叉了另一支高速 I-57 West,于是又只好转到了I-57并在下一个出口 Halsted St下了高速。此时距离提示又增加到了2英里。

最终,史教授把车辆位置确定在了图中红色的区域里。

以下是该区域的放大地图:

下了高速以后,很快就进入了这片小区,并一度发现有一辆白色的小车一直跟在史教授后面。过了好几个街区以后,那辆车才消失不见。

史教授再次和学生约定:不管发生什么情况,尽量不要停车,如果一定要停车,一定要让车辆保持在D档随时准备开动。

接着,整个事件中最有技术含量的部分来了:

因为相对方位并不靠谱,史教授选择了计算机算法中最直接的greedy approach,也就是沿着一个方向开,直到距离不再明显变小(这是说明我们前进的方向已经几乎垂直于我们和目标之间连线),就转到垂直方向的街道再继续搜寻。

就这样在一片破败的小区中兜了一段时间以后,终于在S Eberhart Ave在101st St和102nd St之间某个位置直接距离显示为200英尺,说明离目标已经很近了。

但奇怪的是,他们并没有在路边看到被抢的Mazda,在周围其他街道上时提示距离也大于200英尺,史教授完全没有办法让距离进一步减小了。

转来转去,最后发现,其实在S Vernon Ave和S Eberhart Ave之间还有一条小路,这条路并没有名字,在谷歌地图上甚至没有显示,但在上面这张卫星图里面可以看到这条路的存在(红色标记左侧的第一条路)。于是他们从101st St上转入了这条小路,入口是这样的。

当时时间大概是早上八点多一点,周围一个人都没有,史教授他们保持缓慢的速度进入了小路。

一进入就发现MMS里提示的距离又开始明显下降,直到开过倒数第三间车库的时候,车库门是关着的,但距离显示小于5英尺,MMS发出提示音:

车子就在里面!

扑空:打草惊蛇,劫匪把车子开走了

他们二人没有敢多停留,在转到102nd St上后,史教授立刻拨打911,告诉接线员找到了被劫车辆。接线员问清了位置和所在的车辆信息后,让他们在原地等待,警察很快会到。

就在他们紧张的在路边等待的时候,小王提醒说,看看现在我们和被劫车辆的距离。史教授看了一下,大吃一惊:此时距离已经变成了1.5英里,而且引擎已经启动,说明车辆正在行驶中!

打草惊蛇了。

于是史教授一边懊悔应该把车停到一个能看得到那个车库的位置,一边立刻决定要跟上马自达。但不幸的是,MMS并不是设计用来追踪行驶状态下的车辆的,因此车的位置和距离更新不是实时的。

于是二人漫无目的的在路上行驶,希望有机会能看到这辆马自达。就这样找了十多分钟后,两个警察来了,史教授向他们简单描述了如何寻找到被劫车辆的位置,并且告诉他们劫匪又跑了。

警察从史教授手里借走了手机,让他们在路边等待,警察会去追踪。这时史教授告诉了警察如何使用MMS定位,并再三强调只能相信距离,不要去看相对位置。

警察留了手机之后,很快就开走了。但史教授决定还是继续在附近寻找,而不是在路边等待,一方面是碰碰运气,另一方面则是出于安全考虑,不想要停留在一个地方。

在接下来的一个多小时里,史教授和警察一共通了三次电话:第一次,警察问我那个追踪软件在哪里,是不是谷歌地图? 第二次,警察说距离很近了,0.4英里, 但是没有看到车。史教授告诉他MMS还有个panic功能,手机上点击后可以让车发出很大的警报声;第三次,也就是最后一次,警察说没找到车,决定回来把手机还给史教授。

警察回来见到史教授后,和他抱怨了一通MMS是多么的垃圾和难用,问他是否还打算继续找?史教授说当然啊,于是警察就说那你找到了再打电话给我们吧,然后就开车走了。

史教授拿回手机,更新一下状态,发现引擎已经处于了停止状态,说明车子又被停在了某个地方,距离显示是4.3英里。

于是史教授和小王又开始重复早上那套简单但行之有效的greedy search方案。很快,他们就在位于2801 W 87th St的Citgo加油站里看到了被劫车辆。车子就停在图中左边那辆白色汽车左边的位置,打着双闪,无法看清车内是否有人。

汲取之前的教训,这次他们把车也开进了加油站,停到了图里黑色汽车所在的位置,确保能看到被劫车辆,随后再次拨打了911。

这次史教授直接告诉接线员:我看到了被劫车辆,就在我不远处,车里好像有人,他们还有枪。

“我知道不把情况说的严重一些,他们是不会认真严肃对待的”。

果然,这次过了不到五分钟,第一辆警车就到了。在随后的几分钟里,呼啦啦来了七八辆警车把加油站围了个水泄不通,下来的警察都穿着防弹背心,手放在腰间的枪上。一群警察小心翼翼的靠近那辆马自达,很快就确定了车里并没有人。

于是史教授也走了过去,打开后尾箱,发现里面有自己的书包,装着单反和几个镜头的相机包,史教授太太的包,以及不知道是谁的一双崭新的Nike boots。

丢失的东西包括多个证件,并且车里还弥漫着一股大麻的味道,后座上还留了劫匪们吃剩下的一些食物的袋子和可乐罐。

好在,全部重要证件和大部分财物都在,甚至还追回了一部分并不是史教授的“赃物”。劫匪完全没有来的及清理车里的大量证物,这让警方可以提取DNA和指纹。

最后连警察们都被史教授能够如此迅速解决此事而惊叹:“They shouldn’t have messed up with computer science professors!” 

史教授:出身清华,“贪心算法”成了关键一招

看完这个故事,有必要介绍一下史教授的背景。

史弋宇

史弋宇(博士)现任圣母大学计算机系终身副教授,博士生导师,并兼任电子系终身副教授, 该校美国国家科学基金委新型可持续人工智能产学研究中心主任。之前任密苏里大学罗拉分校助理教授,博士生导师,美国国家科学基金委基于网络的软件系统产学研究中心副主任。

史教授2005年在清华大学电子工程系获得学士学位,2009年在美国加州大学洛杉矶分校(UCLA)电子工程系获得博士学位,2009-2010在卡内基梅隆大学进行博士后研究工作。

史教授目前的研究方向主要是人工智能的硬件实现和在医疗等领域的应用。他曾获得美国国家自然基金委CAREER奖,IEEE Region 5 个人成就奖,卡尔圣路易科学院发明奖等;多次在领域内顶级国际会议上获得最佳论文提名。他获得美国发明专利5项(其中一项于2009年获得IBM专利奖,一项获得台北国际博览会金奖);在国际重要研究期刊和会议上发表学术论文100余篇。他现任IEEE VLSI Circuits and System Letter的deputy Editor-in-Chief,IEEE Trans. on CAD, ACM JETC, VLSI Integration等期刊的Associate Editor, 以及ACM SIGDA的Education Chair。

关于定位车辆的关键技术“计算机算法中最直接的greedy approach”,史教授说,其实就是一个螺旋搜索,确保他们始终在沿着距离下降的方向单调搜索一定可以收敛的。

贪心算法是一种在每一步选择中都采取在当前状态下最好或最优(即最有利)的选择,从而希望导致结果是最好或最优的算法。

百度北京大数据实验室主任浣军教授认为,史教授用greedy approach是个凸优化问题,他始终能测距离。

“设想平面内有个点x0,你的目标函数是f(x,x0)f 是euclidian distance between x and x0,欧式距离是个凸函数,全局最优解存在切唯一,x0。”

史教授的算法简而言之是每一步都减少距离,所以是贪心算法。

所以啊,不要惹会算法的人!

(故事首发于公众号“美国华人”,新智元获史教授及“美国华人”授权编辑转载)

民营AMC的兴起既是国家引导,也是大势所趋

近年来,降杠杆成为金融业防风险攻坚战主基调,资管新规实施也会刺破金融资产的泡沫,对整个不良资产行业都是重大利好。在不良资产供给充足的情况下,四大AMC却有资本充足率不得低于12.5%的红线,2017年部分地方AMC也出台了此项规定。虽然控制了风险,但也锁死了发展空间,蛋糕再大,也是能看不能吃。而民营AMC却不受此项规定限制,蓝海初现,百舸争流,可以说,民营AMC的兴起既是国家引导,也是大势所趋。

咱们国家有个特色,叫开会拿人。

历史上此类掌故那是多了去了,这不,在今年4月北京金融街甲15号会议室里,就又来了一出。被拿者赖小民,中国华融董事长,坊间评论此人“胆子大得惊人”、“好大喜功”、“金融专业水平有限”。金融大业,国之利器,且容成精?赖大胆成精的故事,要从09年说起。

那年,处置完工行6800亿不良资产的华融正处于迷茫期,大胆来到华融后,对员工说,听我的,搞创新,金融魔法耍起来。此后,华融这个不良资产处置巨头高举创新大旗,步子迈得太大,蛋扯了不说,还差点把自己搞成了不良资产。赖小民家里的三吨现金,压垮了自己,也把中国华融(02799)的股价压成了一条优美的跳水线。

赖大胆落马的背后,是近年来中国信贷规模的急剧膨胀,2017年底M2余额已达167.68万亿元,金融创新也创出了各种幺蛾子。17年11月一行三会发布资管新规,收紧信贷,整顿各种金融乱象,促进资管行业的正本清源,去杠杆、脱虚向实。

良药苦口,刮骨疗毒,也引雷无数:信用债违约频发,股东被动式减持,P2P毁人不倦,股市断崖下跌。银行信托自然受到巨大影响,成了接盘侠,不良资产迅速增加,相应地催生了不良资产管理业务的巨大需求。而我国的资产管理公司(AMC)业务需要持牌经营,过去都是信达、华融、东方资管和长城资管四大AMC吃独食,近年来才逐渐放开。

这时,一家油服公司吉艾科技(300309)挺身而出,甘做接盘侠,还接的风生水起。

1

出来混,迟早要还。

2015年,并购重组风盛行,依靠加杠杆和外延式发展,创业板走出了一波酣畅淋漓的行情,十倍股俯拾皆是。潮水退去,才知谁在裸泳,如今,这些依靠并购重组壮大的企业,上演了一场场捉妖记。

吉艾本也是并购重组好手,并于2016年转型开展AMC业务,与其他企业被证伪不同,吉艾不仅业绩越来越好,股价也始终坚挺如一。但吉艾的AMC业务却由于整个AMC行业的会计核算方式不明确,不能清晰明了地反映业绩,而饱受诟病。想要享受盛誉的光环,就要承受被围剿的诘难。在被众多理性投资者质疑过后,吉艾还在那里矗立着,是时候看下他的干货了。

吉艾2006年成立, 初期主营石油测井服务,于2012年上市,趁着国际油价复苏,通过并购重组拓展钻井、工程技术等油服业务。2015年,吉艾悍然杀入石油炼化领域,在塔吉克斯坦投产建设年产量 120 万吨的炼化项目。这些项目最后都是理想丰满,现实骨感。

2015年后,由于OPEC增产,国际油价做了个双顶后,持续走低,石油行业景气度骤降,整个油服行业一片凄凉。相关行业个股惨不忍睹,名字披星戴帽,股价纷纷陨落。

吉艾油服业务虽然辣眼睛,却由于炼油业务的美好预期和AMC业务的开展,倒是演的风景这边独好。股价也受到了投资者追捧。和原有业务八竿子打不着的AMC业务莆一成立,吉艾展现出了非凡的潜力,营收和净利迅速增长,大有做AMC行业标杆的态势。

话说这碗饭以前一直是国资在吃,你吉艾一民企去掺合后居然还像模像样。到底是吉艾天赋异禀,还是国家队让利于民?这碗饭到底好不好吃,请看我们继续分析。

2

改革开放后,中国经历了1988年、1993年两次恶性通货膨胀,当时也有砖家表示,高通胀不是问题,风险可控。时任大国总理怒不可遏,高通胀让我寝食难安,发展大局严重受阻,金融行业全面整顿势在必行。所幸,总理的决心得以坚决贯彻,中国得以在亚洲金融危机中虽片叶不沾身,但大水漫灌的烂摊子毕竟留下来了,国企的高负债也要银行来背锅。

背上沉重负担的银行,泥菩萨过江自身难保,还谈什么发展?

为让银行轻装上阵,华融、信达、东方、长城四大AMC于1999年应运而生,专门解决四大行剥离的不良资产,主要包括房产、厂房、设备、股权等。此后,四大AMC成了四大行的专业接盘侠,为银行业的稳中向好做出了巨大贡献。随着民营经济的蓬勃发展,股份行、地方行、农信社等多种商业银行逐渐登上了历史舞台。

放贷虽说是笔好买卖,但由于风控弱,商业银行高盈利背后蕴含着高风险,商业银行的不良资产规模迅速增加。新的时代,新的不良资产,其来源以民企居多,整体呈现零散化和碎片化的特征。仅依靠四大AMC处理,不论从效率还是成本上都不是划算的买卖。

在背锅侠供给不足的背景下,尤其以地方行为代表的需求力量大增,地方AMC成了香饽饽,支持地方AMC的政策不断。

2012年后,财政部联合银监会发布《金融企业不良资产批量转让管理办法》,允许各省成立一家AMC,支持地方AMC的发展。2016年10月,银监会又向各省政府下发《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》,允许各省增设一家AMC,且允许以对外转让的方式处置不良资产。同时,2016年的新办法将批量转让组包门槛由10户降为3户,地方AMC迎来了发展壮大的良机,截止2017年底,银监会已批复地方AMC58家。

民营AMC和未持牌的AMC也迎来了春天。

吉艾抓住机遇,于2016年11月成立新疆吉创资产管理有限公司,开始运营AMC业务。随着银行债转股的推行,AMC行业形成4+2+N+银行系的格局。

要论AMC这门生意的本质,无非是在经济下行期发“灾难财”。

具体包括:银行不良资产率和不良资产余额持续上升,市场债违约常态化,刚性兑付被打破。光今年上半年,市场上就出现27只违约债券,涉及金额266.27亿元,P2P也需要四大AMC救火。

截至2018年6月,商业银行不良贷款余额已达到1.96万亿,不良率达到1.86%,创9年来新高,资产质量压力大增。不良资产的市场规模越来越大,据wind数据,截至2016年底,我国不良资产规模已达到2.95万亿,预计到2020年,市场规模将达到5.58万亿。

近年来,降杠杆成为金融业防风险攻坚战主基调,资管新规实施也会刺破金融资产的泡沫,对整个不良资产行业都是重大利好。在不良资产供给充足的情况下,四大AMC却有资本充足率不得低于12.5%的红线,2017年部分地方AMC也出台了此项规定。

虽然控制了风险,但也锁死了发展空间,蛋糕再大,也是能看不能吃。而民营AMC却不受此项规定限制,蓝海初现,百舸争流,可以说,民营AMC的兴起既是国家引导,也是大势所趋。

3

时也,运也,命也。

这句话是对吉艾转型AMC的最好诠释,当他勇拓AMC时,其自身业务却早已陷入困境。2012年上市后,顺应市场大势,吉艾积极并购重组,意图通过外延式发展做大做强。

虽然没有玩跨界,但由于行业不景气,所有项目一地鸡毛,毕竟不是谁都是三星,能玩反周期的。由于体量小,如此折腾,把自己玩坏了,业绩辣眼睛。

巨资收购的安埔胜利,业绩远不及预期也就罢了,在对收购项目计提商誉减值后,2016年的业绩也是亏出了新高度。所幸,安埔胜利原大股东是仁义之士,在2017年6月,又以8亿的价格回购,才没烂在手里,还拿到了宝贵现金流。

吉艾转型AMC虽然大获成功,但透过后视镜看历史,仍会对吉艾屡战屡败后,还敢于孤注一掷跨界感到震惊。隔行如隔山,转型之路多坎坷。AMC业务不是卖早茶油条,远非门外汉所能驾驭,引入外才是必然。

在引入强力团队的同时,原管理层的话语权也在下降,吉艾已进入职业经理人时代。虽然AMC行业形成了4+2+N+银行系的格局,但AMC本质上是垄断行业,民营AMC发展时间短,各方面仍处于逆势。

四大AMC虽已转型金控平台,但背靠财政部,行业龙头地位仍然稳固,资金上有银行千亿级别的授信,项目也可以挑到眼花。四大AMC多年来不仅为银行处置不良资产提供了强有力的支持,更是为行业培养了大批经验丰富、业务能力强的人才。相关服务机构和供应商也是靠着四大AMC不断发展壮大,形成了完整的产业链,促进了整个行业的发展。

地方AMC虽然实力较弱,只限于本地开展业务,但在国家的大力扶持和地方的照顾下,也是如鱼得水。政策的松绑,引来各路资金竞相追逐,民营AMC数量多,但无牌照,只能承接二级市场的业务。虽无各种限制,但能否发展壮大,仍要凭本事吃饭。

吉艾的AMC之路能如此顺畅,在于其独具慧眼、垂拱而治,充分放权引进姚庆团队操盘AMC业务。姚庆,毕业于华东政法大学,不良资产行业顶尖专家,曾参与相关领域的地方立法、央行调研、部委教材编写等。参与过20多家世界500强企业与金融机构的风控体系建设,任职过上海班步、上海克瑞德等企业,先后管理资产规模超450亿元。团队核心成员从业年限也均在10年以上,可以看到这是一个资源丰富,有经验,战斗力强的队伍。

4

资金人才一相逢,便胜却同行无数。

AMC行业具有资金密集型和人才密集型双重属性,这是由行业特性决定的。不良资产管理行业的核心竞争力有两点:评估能力和处置能力。

评估就是对不良资产的估值、定价,目前市场上尚未出现提供公允、标准的不良资产评估服务的机构。主要是不良资产的评估具有时效性、动态性,不仅要参考标的资产的行业和经济周期,还要综合考虑其他非标准的因素。

目前吉艾的AMC业务中,抵押物以商业和住宅房地产为主,所以主要考虑抵押资产的市场行情和资产状况。包括是否被法院查封,是否有工程款拖欠,完工时间等等,而这些因素很大程度上决定了买到手的资产是惊喜还是惊吓。

因此,只有通过长期经验积累和大量数据支撑才能搭建完善、精准的不良资产评估体系,而这就要体现出人才两个字的含金量了。目前团队成员有120余人,累计经手过2万份不良资产尽调报告,评估过的不良资产价值近万亿。盘活困境企业近百家,累计管理过的资产规模超1500亿,评估效率和精准度行业首屈一指。

在占有人才优势的先手下,吉艾找到了能让团队战斗力最大化的方式,那就是开分公司。吉艾以51%控股的方式,与当地的自然人和法人设立资产管理公司,共同开展不良资产业务。

目前,民营的AMC不持牌,银行先把不良资产甩给地方AMC,地方AMC再批量打包转让,因此不借助当地势力,外来户哪里来的自信能拿单。而在资产的评估环节,谁能比当地势力清楚,在后续的处置和清收过程中,还要与银行、法院、律师事务所等各方打交道。而这些环节是否顺畅都会影响业务的进度,直接与成本与效益挂钩。因此,吉艾出钱,出力,出技术,合作伙伴负责拿单、协调各方关系,保证项目的顺利实施。各尽其力,共同富裕。

此外,四大AMC和部分地方AMC受限于资本充足率要求扩张乏力,而在政策松绑的背景下,民营AMC行业正在上演一场“跑得快”的跑步圈地运动。开分公司,无疑是最快的扩张方式。截止2018年6月,吉艾已先后在上海、浙江、江苏、重庆等10多个省市设立了分公司。兵马未动粮草先行,吉艾开展业务的注册资金才10个亿,而AMC是资金密集型行业,拿包要钱,协调关系要钱,扩张业务规模更要钱。

细胳膊细腿的吉艾,想要以小博大,唯有加杠杆。他采用通过分期付款的方式拿包,再用前期项目回款支付余款,提高资金周转率。另外,吉艾还深谙“抱大腿”之道,通过签署战略合作协议和设立专项并购基金来实现与大腿们的利益捆绑。

合作对象,无论是鲁信资本还是五牛基金都是行业大咖,也可以看出AMC行业真的是钱途无量。

君临从吉艾设立的基金中截取了一部分,可以看到他已与长城资管和东方资管深入合作。这不仅标志着实力获得大咖认可,更是意味着更多的合作机会。两大国有AMC,指缝里漏点渣渣,都够吃饱了。

5

会买的是徒弟,会卖的才是师傅。

我国目前不良资产处置行业的业务分为:收购处置、收购重组类;债转股类;受托代理类等,其中以收购处置、重组类为主。

吉艾AMC团队的优秀不仅体现在评估上,在不良资产收购上也眼光独到。在前期,拿包较多,2017年下半年,已经很少出手。随着各路资本进入,不良资产包的市场已逐渐过热,2017年二季度,资产包的价格平均达48.31%,5、6折是普遍情况,而在以前只要3、4折。由于不良资产包里很多是有地产抵押的,房价的上涨让接鼓传花的游戏蔓延到了不良资产包上。

目前资产包的处置周期为18-36个月,据普华永道分析,5折价格购入的资产包,如果要获得15%的收益率,需要回收的资产价格的70-80%左右。

这哪里是不良,这只能说是正常价格给你一个优惠价,炒作起来的资产包,终将因漫长的回收期和资金成本而回归理性。处置是实现不良资产的变现、回款,取得收益,时间就是金钱,处置能力决定了回款速度和收益率。

目前行业内90%的处置方法是诉讼,包括起诉、执行、抵押物拍卖等,但整个流程环节众多,耗时耗力,处置效率低下。吉艾主要使用非诉讼法,通过债务重组、债转股、不良资产证券化等多种创新模式进行处置,诉讼法的比例只有50%。这是因为在前期的收购和评估环节就已经打下了坚实的基础,挑选的都是底层资产相对优质的项目,且是能被重整,与自身强项相符的项目。因为专业,所以信赖,通过多年合作,吉艾的AMC团队积累了大量的下游分销商。分销商对吉艾的不良资产评估、定价能力也非常信任,能够随时以较低收益率快速变现。在此基础上,吉艾能将处置周期缩短到18个月以内。

不过也要看到,AMC行业竞争日益加剧,资产包过热已严重压缩了利润空间,批量转让、委托处置等处置方式已不足以维持行业发展。行业内并不缺乏传统处置方,缺乏的是提供全流程管理的基础服务商。而吉艾AMC团队的强项就是提供不良资产集成服务,特别是定制专项重整方案,具备盘活资产的能力。

因此,吉艾决心打造专业技术领先、体系化服务的不良资产高端集成服务商,提供全产业链服务。术业有专攻,要玩转AMC行业,需要的资金量太大。发挥自身优势,走轻自营、重服务道路无疑是吉艾更好的选择,除自营业务外,吉艾还提供从银行端咨询评估到后期的运营重整等服务,并形成自己的配套供应商。包括:律所、清收团队、投行等。

轻资产的管理类业务,运营更灵活,客户涵盖任何类型的不良资产投资者,盈利模式就是收取管理费+业绩提成。前期一般收取1-2%的年化管理费,后期根据盈利状况,收取利润20%-50%的提成,综合收益能达到不良资产规模的4-6%,兼具稳定性和潜在高收益型。

从半年报可看出,轻自营,重管理的发展战略极为成功,在2017年6月的110.84亿特殊资产中,债务处置类63亿,债务重组类56.9亿,没有管理类资产。2017年底,管理类特殊资产为25%,到2018年中更是占到了54%,已成为重点发展方向。

6

吉艾的AMC业务发展的如火如荼,投资者互动也搞得风生水起。管理层也开始迷之自信,一切概因业绩的反转。

2018年H1,吉艾AMC业务的营收占比已高达90.42%,业绩也是好的让人害怕,不止营收增长迅速,净利润更是成倍的增长。

AMC业务的助攻,让吉艾的毛利率和净利率大幅提升,同时油服行业复苏,2018年H1,油服亏损收窄至117.51万元。要知道,2017年油服还占了营收的33.85%,亏损1.08亿,这也是净利润水平持续提升的原因。

随着亏损业务剥离,逐渐扭亏为盈,轻装上阵的吉艾将在AMC业务的助推下实现跨越式发展。吉艾也没忘记姚庆团队所立下的汗马功劳,通过员工持股计划,AMC团队员工持有合计占比2.73%,持股价格为22.2元/股。大股东高怀雪通过协议转让的方式将2450万股转让给姚庆,转让价为20.5元,姚庆也以5.16%的持股成为十大股东。通过员工持股计划不仅实现了AMC团队与公司利益的深度捆绑,也体现了员工对未来发展充满信心。

对了,差点被遗忘在塔吉克斯坦的120吨炼油项目,虽然进度缓慢,但也快亏到头了。截止目前,其一期主体施工已基本完毕,尽管点火投产的时间一改再改,但年底前投产仍是大概率事件。管理层宣称全面投产后,每年可产生10个亿利润,虽然这话容易被打脸,但这也算是一个加分项。

虽然四大AMC成立早,业务大,但民营企业参与AMC不过才几年时间。中国财富总量在膨胀,新形势下的妖精大鳄蛰伏期间,不良资产行业依然是早上八九点钟的太阳。

作者 | 君临(junlin_1980)

来源丨君临(junlin_1980)

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